20130812-招商证券-首只债券分级转型_首只创业板分级发行_16页_1mb

定期报告总结

核心内容概述

本报告总结了2013年8月5日至8月9日期间股票市场和债券市场的主要指数表现，以及分级基金的交易情况和投资价值分析。报告指出股票市场整体震荡走高，而债券市场则出现下跌趋势。此外，还提到首只债券分级基金即将转型为两年期定期开放分级基金，并推荐了各类分级基金产品。

主要观点

股票市场表现

• 指数上涨：上证指数上涨1.12%，深证成指上涨2.32%，沪深300指数上涨1.72%。
• 行业表现：有色金属、商贸和农林牧渔涨幅居前，金融、公用事业和房地产涨幅较小，信息服务小幅下跌。
• 分级基金表现：
  • 进取份额：平均净值上涨4.6%，价格平均上涨3.5%。其中，商品B净值上涨15.4%，资源B价格上涨17.3%，领涨同类。
  • 稳健份额：平均价格上涨0.56%，永续型稳健份额年化收益率下降至6.49%。

债券市场表现

• 指数下跌：中债总财富指数下跌0.45%，中债信用债总指下跌0.21%，中债国债总指下跌0.83%。
• 分级基金表现：
  • 进取份额：平均净值下跌0.53%，价格平均下跌0.91%。其中，增利B净值下跌2.9%，跌幅最大；景丰B价格上涨3.5%，涨幅最大。
  • 稳健份额：价格涨跌互现，浦银增A和增利A被推荐给低风险偏好投资者。

关键信息

分级基金市场动态

• 股票进取份额：本期纵向溢价率偏差值为-2.27%，较上期上升0.1%。推荐产品包括建信50B、信诚500B和银华鑫瑞，适宜投资者为风险偏好高、投资期限短。
• 股票稳健份额：推荐投资组合为银华金瑞、商品A和中小板A，适宜投资者为投资期限长、风险偏好较高但不看好股票市场。
• 债券进取份额：平均净值下跌0.53%，价格平均下跌0.91%。投资者需关注母基金的投资类型、主要投资品种及杠杆等因素。
• 债券稳健份额：推荐产品为浦银增A和增利A，适宜投资者为投资期限1-3年、风险偏好低。

分级基金套利机会

• 股票市场：整体折价，但套利空间不大。华安沪深300、工银瑞信深100和国联安双力中小板出现一定的整体折价套利机会。
• 债券市场：整体折价，但套利机会较少，需关注净值杠杆、溢价率和盈亏平衡等指标。

投资建议

股票进取份额

• 投资策略：短期看好市场反弹，可阶段性加大参与进取份额的力度。
• 推荐产品：建信50B、信诚500B和银华鑫瑞。

股票稳健份额

• 投资策略：稳健份额价格涨幅有限，推荐持有至到期。
• 推荐产品：银华金瑞、商品A和中小板A。

债券进取份额

• 投资策略：需关注母基金的净值和价格变动，考虑杠杆和风险偏好。
• 推荐产品：丰泽B、回报B、增利B（信用债）和景丰B、浦银增B（可转债）。

债券稳健份额

• 投资策略：推荐持有至到期，关注收益率与信用债的利差。
• 推荐产品：浦银增A和增利A。

数据来源

• 同花顺iFind
• 招商证券基金评价与分析系统

附注

• 所有推荐产品仅供参考，不代表报告作者看好该产品。
• 文中所有概念可参考《分级基金专题报告之一——基础概念及术语》。