20251106-华泰期货-农产品日报_糖价走势趋弱_郑棉延续震荡_9页_2mb

农产品日报摘要（2025-11-06）

今日价格波动概览： 郑棉小幅上涨，现货基差小幅收缩；白糖主力合约偏弱调整，部分区域现货价格上涨；纸浆主力合约回升。

棉花市场分析： 郑棉期价震荡上行，主要受关税下调预期支撑，但国内基本面供应压力和下游需求不足限制了上涨空间；产地到厂价略有下调，新棉上市节奏加快使供应预期增强；巴西植棉面积缩减，但产量预期稳定，同时大豆种植问题可能影响棉花接茬。短期棉价面临套保压力，中长期仍持乐观，策略为中性震荡偏强，关注产业数据变化和进口棉动态。

白糖市场分析： 郑糖偏弱运行，国际糖市供应过剩格局引发价格压力，印度产量预期增长叠加巴西出口有限；进口糖消费稳中有弱，冬春消费旺季支撑价格底部；糖价已接近成本线，政策管控可能限制下行空间；不可忽视的仍是全球糖市过剩带来的中长期压力。

纸浆市场分析： 纸浆价格整体稳中偏强，进口木浆价格微调，下游需求仍显疲软，成品纸产能过剩问题持续；短期价格波动有限，基本面改善仍需等待国内消费复苏信号，各品种价差限制单边行情机会。纸价预计震荡运行，关注旺季需求落地情况。

主要风险提示： 三品种均强调宏观政策与天气变化直接影响。为主逻辑不变的前提下，临界点的关注尤为重要。

*本文仅综述核心要点，请谨慎参考操作方向。