20251202-华泰期货-农产品日报_郑棉期价延续反弹_糖价走势依旧承压_9页_2mb

棉花观点
昨日郑棉期价震荡反弹，现货价格小幅上涨。国际市场上，美国2025/26年度棉花产量大幅上调，导致库存增加，出口压力加大。国内新棉上市期需求疲软，但终端消费具备韧性，短期呈区间震荡，中长期略偏乐观。

白糖观点
昨日郑糖期价窄幅波动，现货价格区域差异明显。泰国宣布2025/26榨季甘蔗基础价，国内进口数据偏高。原糖供应过剩，郑糖短期下跌空间有限，存在弱反弹可能，中长期供需格局偏宽松。

纸浆观点
昨日纸浆期价偏弱整理，进口针叶浆和阔叶浆价格调整不一。短期供需改善不足，浆价运行区间底部面临支撑，中长期随着海外供应收缩及国内需求边际增量，中枢有望上移，建议逢低布局，但需关注筑底过程。