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纯碱玻璃周报总结（2026.03.30）

核心内容概述

本周纯碱与玻璃市场整体呈现供强需弱格局，价格震荡偏弱，库存处于偏高位水平，同时部分企业检修装置将恢复，供应预计有所增加。需求端表现疲软，深加工企业订单天数下降，浮法玻璃及光伏玻璃产量均有所减少。宏观情绪和能源价格对市场仍有影响，需关注后续政策及成本变化。

主要观点

1. 纯碱市场分析

• 供应情况：本周纯碱综合产能利用率81.87%，环比下降4.51%；其中联碱法产能利用率76.17%，环比下降3.81%。周产量77.54万吨，环比下降4.27万吨。部分前期检修装置将恢复，预计供应有所增加。
• 需求情况：纯碱表需77.73万吨，环比减少11.87万吨；轻碱表需38.45万吨，环比减少5.01万吨；重碱表需39.28万吨，环比减少6.86万吨。需求端整体偏弱。
• 库存情况：纯碱企业库存185.19万吨，环比增加4.03万吨；轻碱库存94.66万吨，环比微降0.02万吨；重碱库存90.53万吨，环比增加1.46万吨。库存处于同期偏高位水平。
• 价格与基差：纯碱现货价格持稳运行，华中地区重碱市场价1230元/吨，轻碱1130元/吨，价差100元/吨；华北地区重碱1280元/吨，轻碱1250元/吨，价差30元/吨。纯碱主力合约基差为-20元/吨，环比下降10元/吨。
• 价差分析：纯碱5-9价差为-83元/吨，环比下降13元/吨；玻璃5-9价差为-148元/吨，环比下降22元/吨；玻璃-纯碱套利价差为189元/吨，环比上升37元/吨。
• 成本与利润：中国氨碱法纯碱理论利润为-26.20元/吨，环比下降0.90元/吨；联碱法纯碱理论利润为215元/吨，环比下降5.49%。
• 策略建议：关注纯碱2605合约在1150-1300元/吨区间运行。
• 风险提示：需关注装置检修情况及进出口政策变化。

2. 玻璃市场分析

• 供应情况：本周浮法玻璃日产量14.49万吨，环比下降0.62%；全国在产玻璃生产线207条，冷修停产87条。下周有三条浮法玻璃产线计划冷修，产量预计继续下降。光伏玻璃在产产能87320吨/日，环比下降4.87%。
• 库存情况：全国浮法玻璃样本企业总库存7362.2万重箱，环比下降81.4万重箱，下降1.09%；折库存天数33.6天，较上期下降0.1天。库存处于偏高水平。
• 需求情况：全国深加工样本企业订单天数均值6.11天，环比节前下降3.74%，同比下降23.6%。下游拿货以刚需为主，LOW-E玻璃开工率51.6%，环比下降2.2%。
• 价格与基差：浮法玻璃现货市场价格窄幅波动，周均价1168元/吨，环比上升7.55元/吨。玻璃期价弱势整理，沙河地区基差为-76元/吨，环比上升13元/吨。
• 成本与利润：以煤炭为燃料的浮法工艺成本为1095元/吨，毛利为-115元/吨；以天然气为燃料的浮法工艺成本为1150元/吨，毛利为-60元/吨。整体成本支撑有所增强。
• 策略建议：关注玻璃2605合约在1000-1100元/吨区间运行。
• 风险提示：需关注产线冷修动态及宏观政策变化。

关键信息汇总

供应端

• 纯碱：综合开工率81.87%，环比下降4.51%；联碱法开工率下降明显。
• 玻璃：浮法玻璃日熔量环比下降0.62%，光伏玻璃产能环比下降4.87%。
• 检修计划：部分企业检修装置将恢复，下周有三条浮法玻璃产线计划冷修。

需求端

• 纯碱：表需整体下降，轻碱与重碱需求均减少。
• 玻璃：深加工企业订单天数下降，LOW-E玻璃开工率下降，需求偏弱。

库存情况

• 纯碱：库存偏高，企业库存185.19万吨，轻碱库存微降，重碱库存上升。
• 玻璃：浮法玻璃库存下降，但同比仍偏高；折库存天数小幅下降。

价格与价差

• 纯碱：现货价格持稳，基差为-20元/吨，5-9价差为-83元/吨。
• 玻璃：现货价格窄幅波动，基差为-76元/吨，5-9价差为-148元/吨，玻璃-纯碱套利价差为189元/吨。

成本与利润

• 纯碱：氨碱法利润为-26.20元/吨，联碱法利润为215元/吨。
• 玻璃：煤炭燃料浮法工艺毛利为-115元/吨，天然气燃料浮法工艺毛利为-60元/吨。

总结

本周纯碱与玻璃市场均面临供应增加与需求疲软的双重压力，价格走势偏弱，库存处于偏高水平。纯碱市场短期仍以供强需弱为主，若供应未明显减量，或可关注宏观扰动减弱后的反弹做空机会。玻璃市场因冷修产线增多，供应端减量明显，但需求端仍偏弱，需关注季节性需求及能源价格变化对成本支撑的影响。建议投资者关注相关合约的运行区间及宏观政策动向，以应对市场波动。