20220617-和合期货-纯碱周报_供应偏紧局势延续_纯碱价格稳中有涨_9页_799kb

和合期货纯碱周报（20220613-20220617）总结

核心内容概述

本周纯碱市场供应偏紧态势持续，主要受夏季检修季影响，厂家装置陆续检修或低产，开工率环比下降，叠加库存持续去库，进一步加剧了供应紧张。尽管成本端有所下降，但纯碱价格仍维持高位运行，下游用户对高价存在抵触心理，按需采购为主，市场整体呈现稳中有涨的趋势。

主要观点

1. 供应偏紧延续

• 夏季检修季开启，纯碱厂家装置检修或低产，整体开工率下降。
• 当前国内纯碱总产能为3416万吨（含长期停产产能），实际运行产能为2675万吨。
• 本周纯碱开工率约为85.25%，部分企业如中盐昆山、桐柏海晶、中源化学等已开始检修，预计持续时间10-26天。
• 下周仍有部分企业计划检修，整体开工率或继续小幅下滑，但库存紧张，预计跌幅有限。

2. 库存持续去库

• 纯碱库存延续下降趋势，连续两个月去库。
• 截至6月16日，国内纯碱企业库存总量为40.4万吨，环比下降4.76%。
• 西北地区部分厂家库存充足但为待发订单，华北地区库存较少，市场整体库存偏紧。

3. 价格高位运行

• 轻质纯碱市场均价为2920元/吨，周环比持平。
• 重质纯碱均价为3019.6元/吨，周环比上涨0.52%。
• 纯碱期货主力SA2209本周回调，触及近一个月低位，周跌幅为4.09%，收盘价2887元/吨。

4. 下游需求表现

• 轻碱需求维持稳定，重碱成交一般。
• 浮法玻璃暂无冷修，但市场冷修预期仍存。
• 光伏玻璃已基本投产，需求延续平稳，但下游采购未明显上升。
• 玻璃厂家利润收窄，主要受纯碱价格高位影响，叠加房地产行业复苏缓慢，短期需求难以回升。

5. 成本端下降，利润增加

• 原盐、合成氨等成本端价格均有下调，整体跌幅为2.64%。
• 纯碱行业利润持续走高，本周综合成本为1698元/吨，行业平均毛利约1287元/吨。
• 厂家现货库存紧张，报价变化较小，利润缓慢上行。

关键信息

• 检修情况：本周徐州丰成、中盐昆山、河南中源、广东南方等企业开始检修，部分企业如三友化工、苏盐井神等处于低产状态。
• 库存走势：纯碱库存持续下降，本周库存量为40.4万吨，环比下降4.76%。
• 价格趋势：纯碱价格维持高位，轻碱价格稳定，重碱小幅上涨。
• 下游需求：玻璃行业利润收窄，需求疲软；光伏玻璃投产稳定，但下游采购未明显改善。
• 成本与利润：成本端下降明显，利润增加，但市场对高价存在抵触情绪，采购意愿有限。

后市展望

• 下周仍处于夏季检修季，部分企业有检修计划，整体开工率可能继续小幅下调。
• 库存仍保持紧张，但纯碱市场价格高位运行，预计整体价格将维稳。
• 下游用户按需采购，贸易商少量抛售，期货交割货源流通量偏弱。
• 需关注纯碱装置检修进度、原油价格波动及全球央行加息对化工市场的影响，同时留意玻璃市场冷修预期。

风险提示

• 市场行情变化具有不确定性，投资者应根据自身风险偏好和承受能力审慎决策。
• 本报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者据此入市操作需自行承担风险。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，和合期货不对信息的准确性和完整性作任何保证。
• 报告观点、结论和建议仅反映发布日的判断，不同时期可能有不同意见，投资者应自行关注更新或修改。

作者信息

• 分析师：李喜国
• 期货从业资格证号：F3055268
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