20250929-中原期货-纯碱玻璃周报_20页_1000kb

纯碱周度观点总结

• 供应情况: 装置开工率89.12%（环比+3.59%），产量77.69万吨（环比+3.12万吨），供应维持高位。
• 需求情况: 表观需求88.10万吨（环比+9.34万吨），轻碱表需环比+2.57万吨，重碱表需环比+6.77万吨，需求环比增幅明显。
• 价格走势: 现货价格持稳，期货SA2601合约关注1250-1350元/吨运行区间；行业内轻重碱价差约100元/吨（如华中地区）。
• 策略建议: 避免过度做空，关注中短期反弹机会，尤其是宏观扰动减弱时。
• 风险提示: 高库存和供应高位可能继续压制价格，装置检修变化有限。
• 核心逻辑: 供应高位且装置检修有限，短期库存阶段性去化但价格受抑；中长期供需宽松压力大，新增产能持续投放。

玻璃周度观点总结

• 供应情况: 浮法玻璃日熔量16.07万吨（环比+0.31%），生产线在产225条，冷修停产71条；光伏玻璃日熔8.87万吨（同比-9.29%）。
• 需求情况: 全国深加工订单天数均值10.5天（环比+1.0%），玻璃企业库存环比-2.55%，折库天数25.4天，需求逐步恢复。
• 价格走势: 现货市场价格大幅上涨，周均价1178元/吨（环比+15元/吨），期货玻璃2601合约关注1170-1320元/吨区间。
• 策略建议: 关注短期上涨机会，但谨慎买入，需跟踪供应端减量预期和宏观因素；避免空头头寸过大。
• 风险提示: 沙河煤改气影响可能导致供应阶段性减量，但宏观情绪仍存波动；成本利润亏损可能触发产线冷修。
• 核心逻辑: 供应端预期减量但产量实际小幅增加；需求补货带动库存去化，但毛利低迷，价格波动受宏观扰动主导。