20230924-中泰期货-纯碱玻璃周报_纯碱开始小幅累库_玻璃旺季需求不及预期_25页_2mb

纯碱市场分析摘要

供给方面，纯碱周产量显著增加41.4%，主要由联产和新增产能（如金山200万吨）贡献；开工率虽环比小幅下降，但基数增加下产量仍实现增长，供给压力逐步显现。需求端，浮法玻璃冷修一条1000吨产线但复产两条，叠加季节性备货谨慎以及房地产数据疲软的影响，需求恢复不及预期，重质碱需求先减后增，拿货意愿偏弱。库存方面，碱厂库存小幅累库，重质碱库存偏低（665万吨），仍处紧平衡状态，但进口碱和新增供给预期可能缓解供需紧张。价格方面，纯碱05合约先扬后抑，节前备货情绪推动前期上涨，但随着货源紧张阶段过去，预计10月报价下调概率升高；01合约则高位震荡，01-05价差保持back结构，显示近月贴水程度高。

玻璃市场分析摘要

供给方面，浮法玻璃周产量微增0.09%，恢复性点火两条产线略抵消冷修一条产线影响，其中产能释放仍较明确的是1000吨产能产线；开工率小幅上升，但能耗政策限制下可能难以全面反弹。需求方面，8月地产数据（销售、新开工、施工面积持续下降）显示需求疲软并未实质改善；加工订单185天环比下滑，市场对“金九银十”传统旺季表现普遍偏悲观，下游采购谨慎，现货虽稳但压力隐约显现。库存方面，玻璃厂库存仍维持低位，轻微去库；警惕假期临近导致后续累库风险。价格方面，玻璃01合约先扬后抑，现货个别地区价格松动；市场对高盘面价格接受度有限，且期现基差较大。主要观点包括1）玻璃供过于求局面逐步加重；2）建议节前谨慎操作，并中长期考虑逢高空策略。

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