20170310-山西证券-传媒2017年2月综述及策略展望：年报公布期来临，持续关注业绩增长确定、低估值标的_26页_2mb

报告摘要

本报告分析了2017年2月传媒行业的市场表现、行业基本面、新闻动态以及投资策略，并对相关风险进行了提示。整体来看，传媒板块在2月表现稳定，但个股分化明显，游戏板块表现突出，电影产业有所反弹，行业政策持续规范，投资建议聚焦于业绩稳健、估值较低及内容优质的标的。

传媒板块：2017年2月上涨4.39%，涨幅居中，1-2月微涨0.51%。
子板块表现：互联网板块涨幅最大（8.55%），广播电视板块（4.29%）和平面媒体板块（4.07%）紧随其后；电影动画板块微涨0.99%，整合营销板块下跌2.57%。
资金流向：传媒板块整体资金净流出101.36亿元，互联网板块流出量较大；部分个股如世纪游轮、三七互娱表现强势，而乐视网、分众传媒等个股资金净流出较多。

电影产业：
- 2月全国票房60.31亿元，环比上涨23.21%，但同比下降12.28%。
- 2月观影人次1.68亿，放映场次639.15万场，同比分别减少12.95%和增加7.24%。
- 《功夫瑜伽》以11.46亿元成为当月票房冠军。
- 院线中，万达院线以8.01亿元继续领先，新增影院57家，新增影厅309个。
电视剧播放率：
- 《因为遇见你》以1.192%的收视率位居第一，市场份额达3.524%。
- 网络点击量方面，《三生三世十里桃花》以45579万次排名第一，头部效应显著。
互联网数据：
- 2017年1月门户网站广告投放费用占品牌网络广告总投放的39.1%，视频网站占18%。
- 网络服务类投放费用最高，达6.1亿元。
移动互联网数据：
- 微信、QQ、支付宝、淘宝、爱奇艺视频为月活人数前五。
- 休闲、角色扮演和动作类移动游戏付费率小幅提升，其中动作类游戏在iOS平台付费率环比增长2.0%。
网络游戏数据：
- 一线平台网页游戏开服前三为《蓝月传奇》、《少年群侠传》、《传奇霸业》。
- 3T游戏、360游戏、顺网游戏为运营平台前三，流水收入均在0.3亿以上。
- 游戏公司如掌趣科技、顺网科技、完美世界、三七互娱等表现亮眼，业绩增长确定。

板块表现：传媒板块整体上涨，但个股分化明显，游戏股表现突出。
建议关注：
- 游戏公司：掌趣科技、顺网科技、完美世界、三七互娱、天神娱乐、游族网络等业绩增长确定，估值较低。
- 电影行业：尽管短期难以恢复高速增长，但长期以稳增长、重品质路径发展更可持续。
- 主题投资：关注手握精品IP、具备高品质内容生产能力、在付费内容上具有优势的公司，以及具有排片话语权和规模优势的院线标的。