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传媒互联网行业周报总结（2017年6月19日）

核心内容

本报告聚焦于传媒互联网行业的投资机会，分析了影视、游戏、教育及海外动态，重点推荐低估值、业绩确定、具备核心壁垒的平台型公司。同时，关注行业趋势与投资策略变化。

主要观点

1. 传媒板块表现：

   • 传媒板块本周上涨0.80%，跑赢沪深300（下跌1.61%）及创业板指（上涨0.77%）。
   • 传媒重点公司2017年估值已调整至30倍PE的低位。
   • 本周涨幅前五的公司包括科锐国际（61.44%）、元隆雅图（54.95%）、游久游戏（17.97%）、明家联合（11.37%）、金科娱乐（11.18%）。
   • 跌幅前五的公司包括ST紫学（-9.75%）、大晟文化（-8.72%）、思美传媒（-6.10%）、利欧股份（-4.46%）、巨人网络（-4.17%）。

2. 游戏行业分析：

   • 腾讯在IOS畅销榜持续领先，其独代产品如《天龙八部手游》和《魂斗罗》表现强劲。
   • 《龙之谷》上线3个月后稳定保持前15名，展现腾讯在游戏领域的强大实力。
   • IOS11新政取消畅销榜，利好优质研发商和具备强安卓流量运营能力的公司。
   • 重点推荐公司包括：
     • 顺网科技：7亿员工持股计划催化，Q1内生增长42%，《楚乔传》IP上线带来新的增长点。
     • 三七互娱：页游《传奇霸业》、《武易》、《金装传奇》等持续上线，公司泛娱乐平台价值提升。
     • 游族网络：自研游戏《军事联盟》、《战神36计》等预计大规模推广，IP储备丰富。
     • 世纪华通：自研自发《择天记》获腾讯独代，点点互动《KOA》表现优异，海外布局加快。
     • 昆仑万维：房卡模式验证有效，闲徕业绩高增，游戏出海表现突出。

3. 影视与院线：

   • 《变形金刚5：最后的骑士》下周上映，由派拉蒙制作，国内由中国电影、华夏电影、万达电影联合发行，预计在暑期档表现优异。
   • 本周内地票房预计6.42亿元，环比下跌23.8%，但内容仍是驱动因素，如《摔跤吧！爸爸》依靠口碑逆袭。
   • 完美世界：影游联动龙头，一季报超预期，暑期《CSGO》值得期待。
   • 华策影视：头部内容绝对龙头，股权激励彰显信心。

4. 营销与综艺：

   • 分众传媒：基本面稳定，关注减持预期带来的潜在机会。
   • 综艺栏目头部效应明显，《奔跑吧》以2.91%收视率领先，网络自制综艺尚未形成明显头部效应。

5. 教育行业分析：

   • 网龙：教育业务预计年内扭亏为盈，国际教育业务发展迅速，ClassFlowTM用户数达300万。
   • 华媒控股：子公司中教未来拟收购布朗睿智、布朗时代各30%股权，进军幼教领域。
   • 教育智能行业技术与商业模式升级，关注视源股份（智能交互白板龙头）、百洋股份（拟收购火星时代，CG艺术设计类培训龙头）等。

6. 海外动态：

   • 亚马逊拟以137亿美元收购全食超市，布局生鲜市场，提升零售体验，推动线上线下融合。
   • Uber面临多重危机，CEO卡兰尼克无限期休假，管理层变动可能影响公司稳定。
   • 索尼在E3游戏展发布多款VR产品，推动VR市场发展。
   • Facebook拟利用AI技术反恐，加强内容监管。

关键信息

• 投资建议：

  • 建议关注低估值、高内生成长性、有核心壁垒和基本面变化的平台型公司。
  • 头部电视剧内容公司及院线板块值得看好，如完美世界、华策影视、万达电影等。
  • 游戏出海产业链中的发行企业如昆仑万维、宝通科技值得关注。

• 估值表：

  • 传媒互联网与教育行业公司估值信息如下（单位：亿元）：

• 行业评级：

  • 传媒行业：中性
  • 教育行业：中性

• 投资评级说明：

  • 证券投资评级：买入、增持、中性、减持
  • 行业投资评级：看好、中性、看淡

结论

本报告强调传媒互联网行业在内容驱动下的投资机会，尤其看好低估值、高内生成长性及具备核心壁垒的平台型公司。同时，指出IOS11新政对游戏行业的影响，以及教育行业在智能技术与商业模式升级中的潜力。建议投资者关注头部内容公司、游戏出海企业及教育智能领域的优质标的。