20221115-国信证券-交运中小盘行业周报_快递双十一运行平稳_补库或拉动油运旺季运价超预期_25页_1mb

交运中小盘行业周报总结

核心内容

本报告分析了交通运输及中小盘行业的周表现，重点围绕航运、航空机场、快递、物流及中小盘个股展开，并给出相应的投资建议。

主要观点

• 航运行业：油运旺季持续，VLCC运价上涨，中东货盘集中释放带动运价上涨。美国开始补库存可能进一步推动运价上涨，预计2023-2024年运价中枢将抬升。建议关注中远海能。
• 航空机场行业：疫情防控措施优化，缩短隔离期、取消熔断机制等利好政策推动出行复苏，但恢复节奏尚不明确。预计2023年航司将全面减亏，2024-2025年有望全面盈利。推荐中国国航、南方航空、春秋航空、吉祥航空、华夏航空，关注上海机场、白云机场、深圳机场。
• 快递行业：双十一期间电商GMV同比增长13.7%，但快递业务量小幅下滑。随着疫情防控政策优化，预计四季度快递需求回暖，价格有望提升。推荐顺丰控股、圆通速递、韵达股份。
• 物流行业：精选优质个股，推荐密尔克卫，其三季度业绩增长显著，利润率提升，具备较强的抗风险能力。
• 中小盘个股：推荐华依科技（汽车惯导系统定点顺利）、宏华数科（三季度环比趋势改善）、国联股份（无惧市场扰动）、微光股份（收入结构优化）、久祺股份；关注凯立新材、牧高笛。

关键信息

行业走势

• 本周交运指数上涨0.14%，跑输沪深300指数0.42pct。
• 快递板块涨幅最大（+3.2%），港口和公交板块涨幅分别为+1.7%和+1.4%。
• 交运子板块中，招商轮船、中远海能、密尔克卫等个股跌幅较大。

投资建议

• 油运：关注中远海能，看好运价中枢抬升。
• 航空机场：推荐三大航、春秋、吉祥、华夏、上海机场、白云机场，关注深圳机场。
• 快递：推荐顺丰、圆通、韵达，关注通达系公司盈利修复。
• 物流：推荐密尔克卫。
• 中小盘：推荐华依科技、宏华数科、国联股份、微光股份、久祺股份，关注凯立新材、牧高笛。

风险提示

• 宏观经济复苏不及预期
• 疫情反复
• 油价与汇率剧烈波动

重点公司盈利预测及投资评级

行业数据概览

• BDTI：本周上涨58点至1894点，显示油运运价回升。
• BCTI：本周上涨141点至1340点。
• CCFI综合指数：环比下跌3.4%，其中美西航线下跌2.4%，欧线下跌7.1%。
• SCFI综合指数：环比继续下降8.6%，运价加速下滑。
• 国际油价：布伦特原油和WTI原油价格走势保持稳定。

近期重点报告回顾

• 航空机场行业点评：防控措施优化，出行复苏或迎曙光，推荐核心航司和机场。
• 凯立新材三季报点评：研发持续高投入，业绩保持增长，维持“增持”评级。

投资建议

• 交运板块：关注油运运价持续坚挺，推荐航空、快递、物流优质个股。
• 中小盘板块：推荐华依科技、宏华数科、国联股份、微光股份、久祺股份，关注凯立新材、牧高笛。

风险提示

• 宏观经济复苏不及预期
• 疫情反复
• 油价与汇率剧烈波动

免责声明

本报告为国信证券经济研究所发布，仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断并承担相应风险。