20230924-安信证券-交通运输行业周报_油运运价反弹_快递由淡转旺_22页_2mb

市场回顾：本周A股交运指数环比基本持平，跑输上证指数0.47%，表现滞后；航运和铁路板块表现领先，分别增长3.78%和0.64%。

快递物流：8月快递行业量价齐升，业务量同比增长18.3%，单价环比上涨0.6%。头部企业价格竞争加剧，圆通、韵达、申通份额变化明显，CR2企业估值性价比突出。预计Q4行业价格竞争缓解，量价齐升。

油运板块：油价制裁与沙特、俄罗斯减产短期扰动运价，但中期供需面稳固，成品油和原油运价持续回升，看好SCFI、BDI等指标回升。

航空机场：国庆、中秋运输需求旺盛，国内客运航班量环比增长16%，恢复至2019年的95.8%。假期票价上涨20%，国际航线恢复加速，航司业绩弹性增强。

核心推荐组合：顺丰控股、德邦股份、圆通速递、招商轮船、中远海能、招商南油、春秋航空、中国国航、白云机场、上海机场。

风险提示：宏观经济下滑、快递价格竞争超出预期、油价及人力成本上涨风险。