20250205-浙商证券-苏农银行-603323.SH-苏农银行2024年快报点评_利润维持双位数增长_3页_911kb

苏农银行（603323）2024年快报点评报告显示，该银行2024年业绩增速小幅放缓，但整体保持增长。归母净利润同比增长105%，较前三季度增速放缓17个百分点至105%，主要受化债导致的贷款提前偿还影响利息收入，以及监管要求限制债券投资所致；同时，营收同比增长30%，增速较前三季度下降18个百分点至30%。展望2025年，利润预计维持中高速增长。

贷款方面，第四季度增速回升至5.8%，表明化债影响减弱，后续贷款增长或回归双位数水平。资产质量稳定，2024年末不良率为0.90%，较三季度下降1个基点；拨备覆盖率为245%，虽略降但仍处于上市行高位，支撑风险缓冲。

盈利预测显示，2024-2026年归母净利润增长率分别为10.5%、7.0%和6.8%;每股净资产对应BPS为9.49元、10.42元和11.41元;PB估值在0.56-0.65倍区间。目标价较现价上涨28%，维持“买入”评级，风险提示包括宏观经济失速和不良暴露可能。