20131028-招商证券-电子行业_周报-回调中把握大趋势_精选优质个股_22页_1mb_1mb

电子行业周报总结

核心内容概述

本报告主要围绕电子行业在2013年10月的市场表现、行业趋势及重点公司动向展开，强调在市场回调中把握大趋势，精选优质个股。重点分析了电子行业财报季的表现、半导体、终端产品、显示/LED、零组件等板块的动态，同时对A股和台湾电子市场进行了比较。

主要观点

• 市场回调与机会：电子行业在财报季出现不少业绩地雷，受流动性影响板块出现大幅回调。但报告认为回调中仍有机会，应关注业绩改善及趋势向好的公司。
• 长线看好中国电子企业：在“企业家精神、工程师红利、本土需求、资本助力”背景下，中国优质电子企业有望崛起。
• 重点推荐组合：包括智能终端（立讯精密、歌尔声学、锦富新材）、安防（海康威视、大华股份、安居宝）、LED（三安光电、阳光照明、聚飞光电）等。
• 行业趋势：LED四季度淡季不淡，基本面改善及潜在政策刺激为板块带来利好；安防行业趋势清晰，大华三季报业绩略超预期，市场情绪有所改善；消费电子总体平淡，但苹果新品和游戏机将成为Q4关注重点。

关键信息

市场表现

• 上证指数为2133，周跌幅为2.8%。
• A股电子板块周跌幅达3.5%，而台湾IT指数周跌幅为1.7%。
• 部分个股如锦富新材、聚光科技、万润科技、东晶电子、力源信息涨幅居前；中环股份、中京电子、深桑达、光韵达、和晶科技跌幅居前。

行业数据

• 北美半导体BB值：2013年9月为0.97，创近10个月新低，显示订单与出货量持续下滑。
• 全球信息装置出货量：2013年预计年增4.5%，其中手机出货量年增3.7%，平板计算机年增42.7%。
• NB出货量：2013年Q3出货量为4,340万台，季增10.1%，但全年仍预计减11.6%。
• LED行业：三安光电预计2014年底将超越晶电，成为全球最大氮化镓LED晶圆供应商；Cree 7~9月营收年增24%，毛利率接近40%。
• 面板市场：四季度面板价格持续下跌，大尺寸面板厂面临亏损压力；IGZO面板技术在夏普和三星Galaxy S5中应用，提升能效与画质。

重点公司动态

• 立讯精密：迎来业绩拐点，大趋势确立，被首推。
• 锦富新材：底部反转趋势确立，受益三星苏州8代新厂启动。
• 大华股份：三季报略超预期，市场疑虑消除。
• 三安光电：预计2014年底产能将超越晶电，成为全球最大氮化镓LED晶圆供应商。
• Cree：2013年7~9月营收年增24%，毛利率接近40%，LED照明渗透率有望在2014年突破30%。

行业趋势与展望

• 半导体：三星3Q盈利突破10兆韩元，同比成长26.1%；德仪3Q获利下滑20%，4Q展望不佳；触控芯片报价预计2014年跌幅达20~30%。
• 显示/LED：四季度淡季不淡，基本面改善及政策刺激可能推动板块行情；大尺寸面板价格跌势难止，部分厂商面临亏损。
• 消费电子：Q4关注苹果新品及游戏机，如Xbox One和PS4；5寸智能机成为主流，价格战激烈。
• 安防行业：智慧城市建设加速、高清智能化升级及民用和运营市场启动是持续向好的动力，推荐“海康、大华和安居宝”组合。

附录信息

• 数据图谱：包括全球半导体销售额、面板价格指数、DRAM价格指数等，提供市场趋势的直观参考。
• 分析师信息：鄢凡、张良勇、武天祥等分析师提供专业见解，具备丰富的行业经验。

投资评级

• 公司短期评级：基于6个月内公司股价表现，分为强烈推荐、审慎推荐、中性、回避。
• 公司长期评级：A、B、C分别代表高于、等于、低于行业平均水平的长期竞争力。
• 行业投资评级：推荐、中性，分别对应行业基本面向好或稳定。

结论

电子行业在2013年四季度面临回调，但机会仍存在。报告强调把握大趋势和确定性，推荐智能终端、安防、LED等板块中的优质公司。同时指出，市场情绪及行业基本面改善将是未来行情的重要推动力。