20140428-招商证券-电子行业_回调中优质业绩和长线空间仍是王道_25页_1mb

报告摘要

电子行业周报总结

核心内容

本报告总结了2014年4月电子行业的重要动态，包括市场回顾、行业数据、终端产品、半导体、零组件、显示/LED以及安防等领域的表现和趋势。整体来看，电子行业在经历回调后，优质业绩和长线空间仍是投资的重点。同时，苹果产业链、LED板块、蓝宝石激光微加工、芯片国产化、NFC手机支付、智慧城市等成为主要关注方向。

主要观点

回调中优质业绩和长线空间仍是王道
- 立讯精密因业绩和成长空间被坚定推荐。
- 大族激光受益于苹果的蓝宝石微加工业务，迎来业绩拐点。
- 超跌白马如海康威视、大华股份、歌尔声学等，迎来低位配置机会。
- LED板块仍具增长潜力，推荐三安光电、阳光照明、聚飞光电等。
- 安防板块受益于智慧城市和民用市场，海康威视、大华股份、安居宝等值得关注。
苹果财报及产业链分析
- 苹果财报略超预期，但iPad表现不及预期。
- iPhone预计于9月和10月发布4.7寸和5.5寸版本，带动相关产业链。
- iWatch预计于11月发布，供应链备货量达近1000万，未来有望增长至4000-6000万。
- 苹果供应链分为三类：核心供应商、主力供应商、新导入供应商。
安防板块迎来低位配置良机
- 海康威视、大华股份、安居宝等公司因市场低估、低估值、潜在互联网合作等具备投资价值。
- 安防行业景气度好于去年，龙头公司持续份额提升，今明两年业绩增长确定性高。
LED板块持续超预期
- 台湾LED厂商三月营收环比增长20%以上，芯片龙头晶电增长38%。
- 国内LED公司亦预测较高一季度同比增长。
- 芯片国产化趋势明显，三安光电、阳光照明、聚飞光电等为推荐标的。
蓝宝石激光微加工趋势明确
- 蓝宝石应用将成为趋势，大族激光在设备环节占据主力地位。
- 苹果iWatch和部分iPhone将采用蓝宝石盖板，带动设备需求。
- 大族激光同时受益于光纤激光、大功率、PCB设备的进口替代。
半导体景气度好于预期
- 国内芯片产业扶持基金即将成立，预计规模达1200亿元。
- 台系IC设计厂商因智能型手机急单，4月业绩再攀高峰。
- 半导体行业面临技术进步、成本下降、政策补贴和大厂推动等利好因素。