20210511-德邦证券-微观流动性跟踪双周报_基金申赎比趋势上升__北上大幅增持钢铁行业_16页_1mb

策略周报总结

核心内容概述

本报告为德邦证券策略周报，分析了2021年4月26日至5月9日期间，个人投资者、北上资金、公募基金及产业资本在股市中的行为变化及市场趋势，同时提示了相关投资风险。

主要观点

1. 个人投资者行为分析

• 交易回暖：个人投资者整体交易意愿回暖，预估开户变化率均值为 $22.79%$，环比增加 $11.77%$。
• 情绪波动：波动率快速上升至 $92.86%$，较上期 $45.37%$ 显著提高，显示情绪波动加剧。
• 账户增长：新增自然人投资者247.37万人，环比上涨 $54.02%$，新增账户处于高位。
• 融资情况：融资余额小幅下降63.17亿元，为15,096.72亿元，占流通市值 $2.35%$，与上期基本持平。
• 行业偏好：个人投资者继续增持下游消费（+78.23亿元）与上游原料（+18.71亿元），偏好医药生物（净买入53.05亿元）、食品饮料（净买入31.48亿元）和有色金属（净买入15.05亿元）。
• 个券偏好：增持贵州茅台（+25.11亿元）、复星医药和长安汽车；减持招商银行（-13.33亿元）、中环股份与比亚迪。
• ETF动态：融资ETF增持沪深300、恒生ETF，减持黄金ETF；沪深300ETF最受关注，黄金ETF净卖出最多。

2. 北上资金动向

• 整体流入：北上资金整体小幅流入，沪股通净流入46.2亿元，深股通净流入81.45亿元，但资金流入速度下降。
• 行业偏好：北上资金偏好上游原料和中游制造，增持力度减弱，钢铁板块增持力度居首（$0.92%$），电气设备和采掘紧随其后。
• 个股偏好：增持卓胜微、天赐材料、龙佰利（增持力度均超 $3%$）；减持中公教育、福莱特、云南白药（减持力度超 $2%$）。

3. 公募基金动态

• 申赎比扩大：基金申赎比呈现扩大趋势，基金申购热情有所加大，新成立偏股型基金份额增长近一倍，达486.53亿份。
• 发行情况：5月股票型基金平均发行份额超上月，股票型基金超出上月平均发行份额0.63亿份。
• 基金储备：股票型和混合型基金材料接收总数为27只，较上期增加3只，股票型基金材料接收数降至低点。
• ETF申购情况：股票型ETF连续出现净赎回，证券类ETF获资金净流入，证券ETF和券商ETF净申购居前，总计18.37亿份。

4. 产业资本动向

• 限售解禁：本期限售解禁市值总计达1235.52亿元，较上期略有下降，但创业板解禁将迎历史峰值。
• 行业解禁：下游消费解禁市值最大（621.55亿元），中游制造其次（344.09亿元）。
• 个股解禁：解禁前五名为万泰生物（192.84亿元）、华利集团（76.98亿元）、晶澳科技（63.60亿元）、中红医疗（47.78亿元）和长安汽车（46.75亿元）。
• 增减持情况：产业资本减持力度与上期持平，重要股东减持81.16亿元，其中中游制造和下游消费减持最多；国防军工获增持，增持力度最大为4.76亿元。

关键信息汇总

结构分析

1. 个人投资者

• 新增账户：开户情绪波动加剧，新增账户处于高位。
• 融资余额：小幅下降，占流通市值比例稳定。
• 行业偏好：继续增持下游消费和上游原料，减持中游制造和金融房建。
• ETF动态：增持沪深300、恒生ETF，减持黄金ETF。

2. 北上资金

• 整体流入：沪股通和深股通均小幅流入，但速度下降。
• 行业偏好：偏好上游原料和中游制造，钢铁板块增持力度最大。
• 个股偏好：增持卓胜微、天赐材料、龙佰利，减持中公教育、福莱特、云南白药。

3. 公募基金

• 申赎比：基金申赎比扩大，申购热情上升。
• 发行情况：新成立偏股型基金增长近一倍，股票型基金发行份额上升。
• ETF申购：股票型ETF净赎回，证券类ETF净申购居前。

4. 产业资本

• 限售解禁：解禁市值下降，但创业板解禁将迎历史峰值。
• 行业解禁：下游消费解禁市值最大，中游制造其次。
• 增减持：减持中游制造和下游消费，增持国防军工。

风险提示

• 股市流动性可能出现超预期变化。
• 客观数据对股价变动的解释能力有限，需谨慎对待。

信息披露

分析师简介

• 吴开达：德邦证券研究所副所长，首席策略分析师，具有10年以上资本市场投资及研究经验，研究团队注重“知行合一”。
• 张冬冬：德邦证券研究所策略分析师，负责微观流动性研究，有3年策略研究经验，擅长交叉分析买卖双方数据。

投资评级说明

法律声明

• 本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议。
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