中小市值2017年12月报：年底市场交投平淡，2018早布局-20180102-华泰证券-16页-1mb

行业月报总结：中小市值行业2017年12月

核心内容

2017年12月，A股市场整体波动较小，主要股指涨幅均在1%以内。其中，上证综指下跌0.3%，创业板指下跌1.00%，而深证成指、中小板指和沪深300则小幅上涨。食品饮料板块涨幅最大，达到10.08%，主要受益于年底消费旺季及白酒提价。钢铁板块跌幅最大，为7.70%。概念板块中，新零售、白马股、钛白粉受资金追捧，涨幅分别为4.70%、4.44%、3.15%。特高压和移动支付板块则因前期涨幅过高而回调，跌幅分别为7.11%和6.15%。

市场整体活跃度不高，12月日均成交额和换手率较11月下降，分别降至3784亿元和0.67%。中小板（含ST）和创业板资金多为净流出状态，中小板和上证50、沪深300市盈率（TTM）小幅上涨，而创业板市盈率（TTM）小幅下降。市场偏好估值合理、基本面未变的白马蓝筹股。

12月新股月均开板天数回落，主要因年底资金流动性趋紧、市场风险偏好下降，导致交易情绪低迷。

重大事项

• 易联众、三变科技由公司高管增持超过6%。
• 2018年1月A股解禁市值预计较2017年12月增加113.8%，中小板和创业板解禁市值分别增加67.0%和161.4%。
• 16家市值200亿以下公司发布2%以上的股权激励方案，建议关注方大特钢、和仁科技、智动力。
• 16家公司公告10亿以上重大资产重组预案，建议关注中国天楹、天华院、蓝帆医疗。

策略观点

• 2017年12月市场整体企稳，部分优质中小市值股票已超跌。
• 市场流动性和风险偏好处于底部，未来有望逐步改善。
• 金融监管边际缓和，是及早布局优质中小市值个股的好时机。
• 市场缺乏增量资金，不存在普涨条件，成长股以业绩为王。
• 下一阶段重点布局先进制造、5G、IT职业教育等产业方向。
• 有业绩支撑且估值合理的中小市值股票跌幅较小，短期建议配置短期超跌、成长性好、行业景气、估值合理的优质个股。

行业趋势分析

• 金刚线行业：2017年因光伏行业高速增长和黑硅工艺突破，金刚线供不应求。2018年上半年预计仍维持供需紧张，下半年随着产能释放可能出现供过于求。
• 行业需求：2018年预计国内光伏总产量约为70GW，加上印度市场增长，金刚线总需求预计达3300万公里。
• 市场参与者：东尼电子、岱勒新材、三超新材为主要参与者，产品性能相近，建议关注东尼电子，因其拥有细线工艺储备，未来有望提升毛利率。

风险提示

• 资金流动性和风险偏好继续下降，可能导致市场继续调整。
• 个股业绩不达预期，盈利未发生大幅改善。
• 金刚线扩产超预期，可能导致提前供过于求。

重点推荐

图表与数据

• 图表1：12月创业板指下跌1.00%，上证综指下跌0.3%。
• 图表2：12月食品饮料涨幅最大，钢铁、非银金融、建筑装饰跌幅居前。
• 图表3：新零售、白马股、钛白粉受资金追捧。
• 图表4：12月市场日均成交额和换手率小幅下降。
• 图表5：中小板（含ST）和创业板资金多为净流出状态。
• 图表6：12月指数市盈率（TTM）变动幅度收窄。
• 图表7：12月新股月均开板天数降至8月最低点附近。
• 图表8：工业经济效益月度报告较为重要。
• 图表9：易联众、三变科技由公司股东增持超过6%。
• 图表10：唐人神遭湖南湘投高科减持3.99%。
• 图表11：2018年1月解禁市值较高，警惕解禁比例较高的个股。
• 图表12：金刚线2017年底在多晶硅领域渗透率有望100%。
• 图表13：金刚线切割是行业趋势，优点显著。
• 图表14：金刚线切割降低硅片切割成本。
• 图表15：电镀金刚线全面取代树脂金刚线。
• 图表16：国产金刚线全面占领市场。
• 图表17：2018年金刚线需求达3300万公里。
• 图表18：主要公司大幅扩产占领市场。
• 图表19：东尼电子平均单位成本降幅最大。
• 图表20：东尼电子毛利率有望超过岱勒新材和三超新材。

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