20160327-兴业证券-决胜量化选股策略周报_25页_1mb

文档内容总结

核心内容

本报告由兴业证券分析师任瞳、徐寅撰写，研究助理胡顺泰、周靖明协助，发布于2016年03月27日。报告主要分析了近期市场走势及量化选股策略的表现，并推荐了RV量化选股策略作为下周投资选择。

主要观点

• 市场风格：过去一周成长风格强于价值风格，中小板指数领涨。
• 市场表现：主流指数整体上涨，多头策略表现强劲，其中国企改革策略涨幅最大；对冲策略均实现正收益，SmartAlpha全A选股中证500对冲策略超额收益最高。
• 市场数据：沪深两市日均成交额约为7200亿元，融资余额上升至8728亿元。
• 未来展望：由于市场近期涨势喜人，预计短期内将出现震荡调整，推荐相对稳健的RV量化选股策略。

关键信息

1. 策略近期表现

• 多头策略：
  • 国企改革策略全周上涨3.02%。
• 对冲策略：
  • SmartAlpha全A选股中证500对冲策略全周超额收益1.70%，表现最佳。

2. 策略历史及样本外跟踪表现

2.1 多头策略

• RV量化选股策略：
  • 回测区间：2005年1月31日至2013年12月31日。
  • 样本外跟踪：2014年开始。
  • 统计指标：
    • 总收益率：2789.11%
    • 年化收益率：35.09%
    • 年化波动率：33.98%
    • Sharpe比率：1.03
    • 最大回撤率：71.15%
    • 胜率：57.91%

2.2 对冲策略

• RV沪深300内选股对冲策略：

  • 回测区间：2007年1月31日至2013年12月31日。
  • 样本外跟踪：2014年开始。
  • 统计指标：
    • 总收益率：121.37%
    • 年化收益率：9.04%
    • 年化波动率：3.91%
    • Sharpe比率：2.31
    • 最大回撤率：5.86%
    • 胜率：56.32%

• SmartAlpha全A选股中证500对冲策略：

  • 回测区间：2007年1月31日至2014年12月31日。
  • 样本外跟踪：2015年开始。
  • 统计指标：
    • 总收益率：382.44%
    • 年化收益率：18.69%
    • 年化波动率：5.44%
    • Sharpe比率：3.44
    • 最大回撤率：5.89%
    • 胜率：60.41%

• 等权多因子对冲策略：

  • 回测区间：2007年1月31日至2013年12月31日。
  • 样本外跟踪：2014年开始。
  • 统计指标：
    • 总收益率：443.74%
    • 年化收益率：20.24%
    • 年化波动率：5.25%
    • Sharpe比率：3.86
    • 最大回撤率：4.93%
    • 胜率：60.19%

3. 本周推荐

• 推荐RV量化选股策略，因其相对稳健，适合当前市场震荡调整的预期。
• 市场风格成长强于价值，预计下周将出现调整。

附录一：策略最新持仓明细

• RV量化选股策略：
  • 持有股票权重均为3.45%。
• 国企改革主题投资策略：
  • 持有股票权重均为3.33%。
• “3+2”量化选股策略：
  • 持有股票权重均为5.00%。
• SmartAlpha全A选股中证500对冲策略：
  • 持有股票权重较低，多数在0.20%-0.84%之间。

附录二：兴业量化选股策略说明

1. 兴业RV量化选股及对冲策略说明

• 策略定义：偏向价值与大中盘的量化选股策略。
• 核心逻辑：选择分析师一致推荐且安全边际相对较高的股票。
• 指标：
  • 风险调整的分析师评级（Rating_adj）：通过剥离系统性风险后得到的评级。
  • 未来12个月预期市盈率（PE12M）：用于衡量股票估值。
• 权重分配：RV综合分数由风险调整后的分析师评级和预期市盈率各占50%。

2. 兴业国企改革主题投资策略说明

• 策略定义：基于国企改革主题的量化投资策略。
• 筛选标准：
  • 实际控制人为国有企业。
  • 所在行业为公共事业、交通运输、通信、化工、国防军工和有色金属。
• 进一步筛选：
  • 大股东持股比例小于45%。
  • 按照总市值选取最小的5只股票，最终形成30只股票的等权投资组合。

3. 兴业“3+2”量化选股策略说明

• 策略定义：长、中、短相结合，基本面与市场面共振的量化选股策略。
• 筛选步骤：
  • 长期筛选：基于过去五年扣非后ROE、营业收入同比增长率和扣非后归属母公司股东净利润同比增速，选取行业内排名前一半的个股。
  • 中期筛选：选择最近一个季度营业收入和归属母公司股东净利润同比增长率均大于15%的个股。
  • 市场面筛选：选择日均成交金额最小的20只股票，构建等权投资组合。

4. 兴业SmartAlpha量化对冲策略说明

• 策略定义：基于机器学习的量化选股策略。
• 策略构建：通过分析A股市场，结合基本面与市场面数据，进行选股和对冲操作。

总结

本报告全面分析了近期市场走势及多种量化选股策略的表现，推荐了RV量化选股策略作为下周稳健投资选择。同时，详细介绍了RV、国企改革、3+2及SmartAlpha等策略的构建逻辑和筛选标准，为投资者提供了深入的策略理解。