20210910-国海证券-建筑材料行业周报_水泥价格持续反弹_继续重点推荐水泥_19页_1mb

建筑材料行业周报总结

核心内容概述

2021年9月10日发布的建筑材料行业周报指出，随着“金九银十”到来，基建投资逐渐升温，水泥价格持续反弹，行业基本面向好。同时，玻纤行业因国内外需求旺盛，预计价格将高位持稳，行业景气度提升。玻璃行业则因房地产资金紧张及原材料成本高企，市场情绪偏弱。消费建材板块中，防水、管材和涂料行业均表现稳健，具备增长潜力。整体来看，行业呈现结构性复苏态势，重点推荐水泥、玻纤及消费建材板块。

主要观点

1. 水泥行业

• 价格走势：全国水泥价格持续上涨，涨幅为1.8%，主要集中在华东、中南、西南和西北地区。
• 市场表现：水泥板块周涨幅达8.95%，显著优于其他子板块。
• 基本面支撑：
  • 9月为传统旺季，水泥市场需求逐步回暖。
  • 企业执行错峰生产，减少供给，支撑价格上涨。
  • 1-8月新增专项债发行进度仅为53.3%，低于2019、2020年同期水平，预计下半年基建投资将保持增长。
• 重点个股：推荐海螺水泥、上峰水泥、华新水泥、天山股份，均给予“买入”评级。

2. 玻纤行业

• 价格走势：无碱玻纤池窑粗纱价格稳中有涨，电子纱市场交投平稳，货源紧俏。
• 市场表现：玻纤板块周涨幅5.65%，表现优于其他建材子板块。
• 基本面支撑：
  • 国内外需求旺盛，尤其是风电和玻璃钢领域。
  • 企业库存持续下降，支撑价格高位运行。
• 重点个股：推荐中国巨石、中材科技、长海股份，关注山东玻纤。

3. 玻璃行业

• 价格走势：玻璃价格小幅走弱，市场成交价格僵持。
• 市场表现：玻璃制造板块周跌幅6.82%，表现相对较弱。
• 基本面支撑：
  • 传统旺季出库不及预期，库存小幅累库。
  • 房地产资金紧张及玻璃原片价格偏高，影响加工企业订单承接。
  • 行业库存仍低于去年同期，资金压力不大。
• 重点个股：推荐旗滨集团。

4. 消费建材

• 石膏板：推荐低估值龙头北新建材，其石膏板业务稳健增长，防水和涂料业务持续发展。
• 防水板块：预计下半年保持增长，推荐科顺股份、凯伦股份、东方雨虹。
• 管材板块：推荐伟星新材、港股中国联塑。
• 涂料板块：推荐三棵树、亚士创能。

关键信息

行业整体表现

• 申万建材指数：本周上涨2.64%，高于同期上证综指3.39%。
• 水泥制造：涨幅最大，达8.95%。
• 玻璃制造：跌幅最大，为-6.82%。

市场动态

• 水泥价格：全国水泥价格继续上涨，部分区域已进入第三轮或第四轮涨价。
• 玻纤价格：无碱玻纤价格稳中有涨，电子纱市场交投平稳。
• 玻璃价格：价格小幅走弱，库存小幅增加，市场情绪不佳。
• 能源与原材料：动力煤、PVC、沥青价格均上涨，对建材行业成本形成支撑。

政策与市场环境

• 基建投资：1-8月专项债发行进度较低，预计下半年增长。
• 能耗双控：多地水泥企业因限电限产，推动价格上涨。
• 行业标准：多项水泥行业标准入选“工业节能与绿色标准研究项目”。

重点推荐个股及盈利预测

风险提示

• 基建投资不及预期：项目进度可能受政策或资金影响。
• 市场需求不足：房地产和基建需求波动可能影响行业表现。
• 疫情反复：对经济和市场情绪产生不利影响。
• 宏观环境变化：如货币政策、大宗商品价格波动等可能影响行业走势。

总结

本报告指出，建材行业整体呈现结构性复苏，水泥和玻纤板块表现突出，玻璃板块则因市场供需关系偏弱，表现相对较差。在宏观政策支持和行业基本面改善的背景下，水泥价格持续反弹，玻纤需求强劲，行业景气度向好。报告重点推荐水泥、玻纤和消费建材板块，建议关注海螺水泥、上峰水泥、华新水泥、天山股份、中国巨石、中材科技、长海股份、北新建材等个股。同时，提醒投资者注意基建投资进度、市场需求变化、疫情反复及宏观环境等潜在风险。