20240304-华安证券-FOF组合跟踪月报_激进型FOF组合反弹力度较大_14页_1mb

FOF组合跟踪月报总结（202403）

主要观点

华安金工在量化绝对收益道路上进行深入探索，通过FOF组合结合量化手段实现不同风险等级的绝对收益。采用混合型FOF自上而下管理方式，包括资产配置、风格轮动和选股选债。FOF组合分稳健、均衡、进取、激进四种风险等级，分别对应不同权益仓位中枢。

市场2月表现

2024年2月，在监管政策支持下，A股大幅反弹，中盘风格突出：中证500指数上涨1383%，中证1000上涨1169%，主动股基收益率达1080%。债市方面，LPR非对称降息推动信用债收益率0.51%，国债收益率0.91%。

FOF组合2月表现

• 稳健型：收益率135%，权益部分收益774%（股基对比1080%），纯债部分收益0.58%。
• 均衡型：收益率230%，权益部分922%，纯债部分收益0.60%。
• 进取型：收益率374%，权益部分885%，纯债部分收益0.61%。
• 激进型：收益率593%，反弹力度最大，权益部分1167%（超额显著，同年股基1080%），纯债部分收益0.64%。

构造方式

FOF组合基于风险预算和ERP阶梯式择时：稳健型股债比例80/20，均衡型95/5，进取型30%中枢，激进型40%中枢。调仓频率为季度或月度调整。策略结合宏观数据和微观因子进行资产轮动。

风险提示

本报告基于历史数据，不构成投资建议。基金历史表现不代表未来，数据仅供参考，追踪需谨慎。