FOF组合跟踪月报：激进型FOF组合反弹力度较大-20240304-华安证券-14页_795kb

分级主动管理型FOF组合表现分析

核心观点

华安金工通过量化手段赋能FOF（基金中的基金）组合，覆盖稳健型至激进型的四类风险等级组合，根据市场变化灵活调整仓位与资产配置，旨在实现不同风险偏好下的绝对收益目标。

2月市场环境

• A股风险偏好提升，政策密集支持，宽基指数全面上涨，中小盘股（如中证500、1000）表现优于大盘股，债市因宽松流动性略有波动。

FOF组合表现

1. 稳健型

• 收益率135%，权益仓位11.45%，配置偏债，注重风险平衡。
• 历史年化58%，夏普比率2.2，波动率较低，适合风险厌恶型投资者。

2. 均衡型

• 收益率230%，权益仓位21%，风险预算股债配比95：5。
• 历史年化78%，收益风险比显著。

3. 进取型

• 收益率374%，权益仓位39.87%，弱化债券配置，增强收益弹性。
• 历史年化91%，具有一定风险承担能力。

4. 激进型

• 收益率593%，表现领先其他三类，权益仓位45%，超额收益显著。
• 历史年化104%，“核心+卫星”策略在市场回暖中获更大弹性。

构造逻辑

采用风险预算+ERP阶梯式择时，核心区分：

• 持仓分层：基金池按风险/风格筛选，制基金评价指标（Alpha、风格偏好）。
• 动态调仓：季度或月度调整仓位，匹配不同风险等级目标。
• 宏观视角与策略轮动：经济指标（增速、通胀、流动性）驱动的“核心+卫星”组合，辅以自下而上的行业轮动。

风险提示

报告基于历史数据，不构成买卖建议，历史表现不代表未来业绩，需结合投资者风险偏好和投资目标综合考量。