20241021-财通证券-9月畜禽养殖跟踪月报_猪价震荡调整_商品代苗价上涨_11页_657kb

农林牧渔行业投资策略月报（2024年10月21日）

一、核心观点

1. 生猪养殖

   • 猪价波动：9月生猪均价1970元/kg，环比下降31.8%，同比上涨174.9%。猪价因供应充足与需求平淡呈震荡调整趋势，节前集中出栏导致市场供应充足，需求端表现平淡，支撑不足。
   • 产能回补缓慢：行业产能恢复较慢，能繁母猪存栏量小幅增长，但现金流压力与疫病防控因素导致企业育肥意愿较高。9月能繁母猪存栏环比增长0.53%-0.60%。
   • 盈利状况良好：9月养殖利润高位运行，自繁自养盈利4.85万元/头，环比小幅下降；外购仔猪盈利2.98万元/头。
   • 投资建议：预计10月猪价将因供应环比压力减轻及天气转凉后大猪需求增加而反弹，建议增持生猪养殖板块，关注牧原股份、温氏股份、巨星农牧等标的。

2. 白羽肉鸡养殖

   • 苗价高位上涨：9月商品代鸡苗价格达3.85元/羽（均价），环比暴涨104.1%。引种正常，9月国内祖代鸡引种138万套，海外品种仍占主导。
   • 毛鸡价格平稳：毛鸡成交价3.52元/斤，环比小幅下降5.13%。供应端无明显压力，毛鸡价格短期预计保持稳定。
   • 投资建议：鸡苗补栏需求支撑价格，建议关注益生股份、圣农发展等标的。

3. 风险提示

   • 畜禽价格波动、食品安全、疫病风险、极端灾害及饲料价格波动均可能导致业绩不确定性。

二、数据摘要

• 猪价：9月均价1970元/kg，环比下降31.8%。
• 产能恢复：能繁母猪存栏环比增加0.53%-0.60%。
• 盈利情况：自繁自养利润4.85万元/头，外购仔猪利润2.98万元/头。
• 鸡苗价格：9月白羽肉鸡苗均价3.85元/羽，同比大幅增长。

三、评级与标的

• 推荐公司：
  • 生猪养殖：牧原股份、温氏股份、巨星农牧。
  • 白羽肉鸡：益生股份、圣农发展。
• 评级展望：维持“看好”，行业产能恢复缓慢趋势预计延续，猪周期反转仍具潜力。

免责声明：本报告内容基于公开数据及行业分析，不构成任何投资建议。投资者据此操作的，风险自担。