20240123-财通证券-12月畜禽养殖跟踪月报_猪价旺季低迷_苗价处于低位_12页_878kb

证券研究报告总结

核心观点

12月畜禽养殖行业整体表现疲软，猪价和鸡价均处于弱势震荡状态。生猪养殖行业面临较大的供应压力和亏损，产能持续去化。白羽肉鸡养殖方面，商品代鸡苗价格低位运行，祖代引种存在不确定性，市场逐步恢复，价格有反弹迹象。

行业概况

1.1 生猪养殖：猪价弱势震荡，产能加速去化

• 猪价表现：12月生猪均价为14.43元/kg，月环比下降3.58%，月同比下降30.74%。
• 行业亏损：12月自繁自养及外购仔猪养殖均亏损，平均盈利分别为-244.72元/头和-189.46元/头。
• 供应压力：出栏节奏加快，北方猪病影响持续，养殖户出栏积极性高，导致供应压力仍大。
• 出栏均重：12月全国平均商品猪出栏体重为123.80kg，月环比增加0.65%。
• 母猪存栏：12月能繁母猪存栏量环比下降2.09%，其中规模场下降2.02%，中小散下降4.09%。
• 补栏情绪：市场补栏积极性低迷，二元母猪价格低位震荡，12月均价29.84元/kg，月环比上涨0.29%，月同比下降16.30%。
• 淘汰母猪：12月淘汰母猪均价9.12元/kg，月环比上涨4.71%，月同比下降33.28%。

1.2 白羽肉鸡养殖：商品代苗价低位，祖代引种不确定性

• 引种更新：2023年我国祖代白羽肉鸡引种更新总量为127.88万套，同比增加57.22%，单12月更新量为8.70万套。
• 品种分布：中国产品种科宝占比最高（约28.15%），圣泽901、AA+、罗斯308等也占据一定比例。
• 鸡苗价格：12月商品代鸡苗价格降至0.87元/羽，月环比下降35.83%。
• 毛鸡价格：12月毛鸡成交价为3.66元/斤，月环比下降3.60%，市场情绪低迷，需求不足。
• 供应变化：12月父母代鸡苗销量环比略降，价格同环比均下滑，12月均价为40.33元/套。
• 引种风险：美国阿拉巴马州发现高致病性禽流感，引种是否顺利仍需观察。

12月经营情况

2.1 生猪：出栏量同比增加，盈利承压

• 出栏量：15家上市企业12月合计出栏生猪1501万头，同比增加19.9%，环比增加13.0%。
• 出栏均重：12月全国平均出栏均重为123.80kg，月环比增加0.65%。
• 销售均价：各企业销售均价涨跌不一，范围在12.7元到16.2元/kg之间。
• 盈利状况：多数企业盈利承压，部分企业如新希望、*ST正邦、东瑞股份出栏量同比下滑。

2.2 白羽肉鸡：鸡苗和鸡肉价格同比下滑

• 鸡苗销售：益生股份12月鸡苗销售收入8696万元，同比-7.65%，环比-45.42%；销售均价2.13元/只，同比-11.51%，环比-34.55%。
• 民和股份：鸡苗销售收入2134万元，同比+71.32%，环比-50.29%；销售均价1.21元/只，同比-3.51%，环比-38.54%。
• 鸡肉销售：圣农发展鸡肉销售收入12.09亿元，同比+9.23%，环比+3.43%；销售均价9649元/吨，同比-18.94%，环比-3.51%。
• 仙坛股份：鸡肉销售收入44678万元，同比-13.48%，环比+12.57%；销售均价9044元/吨，同比-17.33%，环比+6.41%。

投资建议

生猪养殖

• 价格趋势：预计猪价反弹有限，整体弱势震荡，需求端仍受冻品库容率高及供应压力影响。
• 产能去化：行业产能持续加速去化，猪病影响仍在延续，企业现金流压力增加，补栏窗口尚未出现。
• 推荐标的：牧原股份、温氏股份、新五丰、巨星农牧等。

白羽肉鸡养殖

• 价格趋势：商品代鸡苗价格已触底，市场逐步恢复出苗，供应紧张支撑价格上涨；毛鸡价格有反弹迹象。
• 预期周期：预计2024年上半年将进入商品代价格上涨周期。
• 推荐标的：益生股份、圣农发展等。

风险提示

• 价格波动风险：畜禽价格周期性波动可能对养殖业务业绩产生较大影响。
• 食品安全风险：重大食品安全事故可能损害行业品牌与口碑。
• 动物疾病风险：疫病大规模发生可能导致畜禽出栏量下降，影响需求与销售。
• 极端灾害风险：自然灾害与极端气候可能影响产量与疾病传播。
• 饲料原料价格波动风险：饲料成本波动可能对行业利润造成不利影响。

表格摘要