20230619-中财期货-LPG周报_基本面难以改善_PG低位震荡_14页_2mb

LPG市场分析报告总结

核心观点

• LPG（液化石油气）短期市场预计震荡运行，主力合约价格运行区间为3400至4000元/吨。
• 中期走势建议震荡调整。

驱动逻辑

• 宏观因素：国际油价预计区间震荡，受美联储6月暂停加息及地缘风险影响；欧洲经济体数据疲软，经济衰退预期增强。OPEC+延长减产至2024年底且沙特额外减产，利好油价，但市场投资者情绪偏弱，易受宏观消息扰动。
• 供应端：国内LPG商品量环比减少，港口库存从27677万吨（占7月底高位）继续上涨，计划到港量约73万吨，供应端总体偏宽松。
• 需求端：终端需求疲软，燃烧需求随气温回升下降，但化工需求（如烯烃深加工、PDH装置）开工率小幅上升，预计下周仍小幅增长。
• 市场行为：受端午假期影响，预计有排库和补货行为，短期可能震荡。

风险提示

• 主要风险包括原油价格大幅上涨或地缘战争缓和，可能导致油价波动加大。
• 其他风险：政策变化、进口波动等。

关注重点

• 国内进口船货到港情况、丙烷库存水平、消息面政策动向。
• 建议业者适度观察市场，逢低采购，控制库存风险。

策略推荐

• 短期：震荡操作。
• 中期：维持震荡调整预期。
• 总体建议：保持谨慎，关注供需平衡变化。