20240129-中财期货-LPG周报_仓单压力增大_PG低位震荡_12页_2mb

LPG市场分析总结

主要观点

• LPG短期呈震荡筑底趋势，主力合约运行区间在4000-4500元/吨。
• 中期走势震荡，PG2403合约运行区间建议4000-5000元/吨。

核心观点与策略

• 短期和中期均为震荡。
• 关注点：船货到港、丙烷库存、美联储降息周期、中东码头检修、OPEC会议。

驱动逻辑

1. 国际油价：上周震荡偏强，主要受地缘冲突和宏观利好影响，如中国降准、美国GDP超预期、OPEC自愿减产、美国寒潮减供；原油库存大幅去库。
2. LPG供需：供应端减产预期，需求端因降温提升民用燃烧需求，但整体偏弱；港口库存增加，PDH开工率上升，但需观察装置修复情况。
3. 外部因素：外盘FEI价格震荡，内盘仓单增加压力期价；进口运费低，成本支撑不足。

风险提示

• CP报价走低或地缘冲突缓和，可能抑制油价。
• 其他风险包括美联储降息、中东供给变化。

关键数据

• 1月国际市场LPG商品量约5783万吨，主要到港华东。
• PDH装置开工率约57.9%，烷基化油开工率43.19%，利润下降。
• 港口库存环比增50.6%至25584万吨。

该分析基于2024年1月29日报告，信息来源于主要经济数据和隆众资讯。