20231030-中财期货-LPG周报_需求偏弱_PG震荡偏弱_11页_2mb
报告摘要
- 核心观点： LPG短期震荡偏弱，主力合约运行区间4800-5600元/吨；中期震荡，需求偏弱支撑观点。
- 驱动逻辑： 原油市场多空交织，利空包括美国解除委内瑞拉制裁、成品油裂解价差低位、汽油需求减少和原油超预期累库；利多包括中国增发1万亿国债、美国GDP增长、企业并购，以及沙特CP价格上涨（丙烷上调50美元/吨，丁烷上调55美元/吨）；地缘冲突如巴以紧张增加不确定性。
- 供应分析： 国内供应小幅减少，10月20日至26日商品量5688万吨，环比降2%；预计下周供应量约566万吨；港口到船计划减少至55万吨，进口依赖性较高。国际方面，沙特减产延期至2023年底，美国巴拿马拥堵限制供应。
- 需求分析： 终端需求平淡，民用燃烧需求虽旺季但气温缓慢提升；化工需求波动，PDH装置利润亏损拖累价格，烷基化装置利润下滑；需求预期不佳，整体消费量可能维持低位。
- 库存情况： 港口库存增至28420万吨，环比升135%；炼厂库容率升1.02%，预计下周因到港减少而波动有限。
- 风险与关注点： CP报价走低风险，地缘战争缓和可能压低油价；需重点跟踪船货到港、丙烷库存、美联储加息、巴拿马运河拥堵，以及中东码头检修。
- 总体结论： LPG市场受原油和基本面供需影响，预计短期震荡偏弱，中期震荡，建议关注相关指标变化。
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