20170401-兴业证券-农林牧渔行业周报_把握回调机会_精选种子_饲料_疫苗绩优股_18页_1mb

文档内容总结

核心内容

本文档是一份农业行业周报，分析了2017年4月1日的农业板块行情及投资建议，重点关注种子、饲料、疫苗等子行业，并对相关公司进行估值分析及盈利预测。整体观点认为农业板块跑输大盘，但部分公司存在回调机会，值得关注。

主要观点

• 农业板块整体表现疲软，本周下跌2.81%，在28个子行业中排名第18。
• 猪价下跌，主要受供给增加和需求疲软影响，猪价稳中趋降，中枢小幅下移。
• 鸡价震荡微跌，鸡苗价格下跌，主要由于鸡苗供应增加和下游需求疲软。
• 种子板块回调，隆平高科作为龙头，估值较低，具备买入机会。
• 饲料行业景气逐步兑现，唐人神、金新农、禾丰牧业、海大集团等公司表现分化，建议关注业绩超预期的个股。
• 动保板块受益于规模化养殖户扩张，生物股份作为疫苗龙头，值得关注。
• 原奶行业景气上行，建议关注西部牧业。

关键信息

重点公司及评级

行情表现

• 农业板块：跑输大盘，下跌2.81%。
• 生猪养殖：温氏股份、牧原股份、正邦科技、天邦股份等表现疲软。
• 禽类养殖：圣农发展上涨，益生股份、民和股份、仙坛股份、华英农业等下跌。
• 饲料：唐人神上涨7.21%，海大集团上涨1.26%，禾丰牧业、金新农等下跌。
• 动保：生物股份、瑞普生物等下跌。
• 油脂：西王食品大幅下跌18.13%，其他油脂公司表现一般。

估值水平

• 农业板块市盈率（TTM）为27.9倍，环比下降0.49倍。
• 相对沪深300指数市盈率为2.17倍，市净率为4.53倍，相对沪深300指数市净率为2.98倍。

农产品价格变化

畜禽价格

• 猪价：4月3日猪e网生猪报价15.88元/kg，环比下跌0.15元/kg。
• 鸡价：毛鸡价格3.55元/斤，环比下跌0.13元/斤；鸡苗价格1.8元/羽，环比下跌0.4元/羽。
• 鸭价：毛鸭价格2.90元/斤，环比下跌3.33%。

存栏数据

• 2017年2月能繁母猪存栏环比下滑0.5%，同比减少1.6%。
• 生猪存栏环比下滑0.2%，同比减少1.6%。
• 母猪存栏继续下降，但规模化养殖推动PSY上升，未来有望回升。

USDA月度报告

• 全球主要粮食主产国天气良好，产量创历史新高，供需格局趋向宽松。
• USDA上调小麦、大米、玉米、大豆产量，需求方面上调部分，下调棉花消费。

盈利预测

投资建议

1. 种子板块：推荐隆平高科，回调带来买入机会，业绩增长快。
2. 饲料行业：推荐唐人神、金新农、禾丰牧业、海大集团，饲料销量增长明显，业绩有望提升。
3. 动保板块：推荐生物股份，受益于规模化养殖，疫苗需求增长。
4. 原奶行业：推荐西部牧业，原奶价格回升，行业景气上行。

风险提示

• 疫病因素
• 价格波动大

结论

农业板块整体表现疲软，但部分公司如隆平高科、唐人神、禾丰牧业、生物股份等具备投资价值，建议投资者关注其回调机会，把握行业景气周期带来的增长潜力。