基金仓位反转，超跌或是配置机会-20220424-华创证券-26页_1mb

报告摘要

金工周报总结（20220418-20220422）

核心内容概述

本报告分析了2022年4月18日至4月22日期间，A股市场整体表现及基金配置情况，同时对市场热点、风险个股、ETF表现、VIX指数、形态学信号等进行了综合评估。报告认为，尽管市场整体下跌，但部分行业和基金配置出现反转迹象，超跌可能是配置机会。

主要观点与关键信息

一、市场回顾与展望

1. 指数角度

宽基指数普遍下跌：上证指数单周下跌3.87%，创业板指单周下跌6.66%。
模型信号：
- 短期：成交量模型和低波模型无信号，300智能模型和500智能模型看多。
- 中期：推波助澜模型和月历效应模型无信号。
- 长期：长期动量模型对上证50发出做多信号，其他宽基无信号。
- 综合：综合兵器V3模型看空。

2. 行业角度

行业涨跌情况：除纺织服装外，所有行业均下跌，跌幅前五为房地产、钢铁、有色金属、煤炭、医药。
资金流向：除石油石化、纺织服装、电力及公用事业外，其他行业主力资金净流出，医药、基础化工、电力设备及新能源等流出居前。
基金仓位：
- 股票型基金总仓位为84.46%，较上周增加21个bps。
- 混合型基金总仓位为66.47%，较上周增加17个bps。
- 股票型先行者基金总仓位为86.90%，较上周减少4个bps。
- 混合型先行者基金总仓位为52.23%，较上周减少4个bps。
行业配置建议：下周推荐行业为煤炭、综合、国防军工、电子、食品饮料。

3. 基金角度

基金收益表现：
- 偏债混合型基金平均收益为-0.86%。
- 股票型ETF平均收益为-4.61%。
新成立基金情况：
- 本周新成立公募基金45只，合计募集314.26亿元。
- 其中债券型20只，募集284.06亿元；混合型16只，募集16.83亿元；股票型9只，募集13.38亿元。

4. 北上资金角度

北上资金净流入：本周北上资金净流入4.45亿元，其中沪股通流出13.28亿元，深股通流入17.73亿元。

5. 大师策略监控

策略表现：价值型策略表现较优，综合型策略也有一定收益。
推荐策略：部分经典策略如柏顿墨基尔成功选股法、柯林麦克连成长价值优势投资法等表现突出。

6. VIX指数监控

VIX指数：本周VIX指数上升至22.81，与中证指数公司历史VIX指数相关性达99.2%。
意义：VIX指数作为市场波动率指标，对市场情绪判断具有参考意义。

7. 形态学监控

形态识别表现：
- 双底形态：本周组合上涨-4.33%，跑赢上证综指-0.46%。
- 杯柄形态：本周组合上涨-4.92%，跑赢上证综指-1.04%。
形态风险个股：本周出现倒杯子形态的个股如汇川技术、中国巨石等，可能面临进一步下跌风险。

下周市场展望

市场情绪转变：由于300智能模型周四发出做多信号，市场继续深跌概率降低，情绪可能由中性偏空转向中性偏多。
配置机会：超跌行业可能是配置机会，建议继续观察其他模型信号，等待市场趋势进一步明朗。

风险提示

所有统计结果和模型方法均基于历史数据，不构成对未来趋势的预测。

图表目录

图表1：常见宽基本周行情
图表2：宽基短期、中期、长期择时信号展示
图表3：行业指数涨跌幅相关性矩阵
图表4：分析师一致预期角度看行业
图表5：部分行业历史仓位展示
图表6：基金绝对仓位
图表7：基金超低配仓位
图表8：不同类型基金本周行情
图表9：本周收益前10的ETF基金
图表10：大师策略监控
图表11：2022年收益最好大师策略Top10
图表12：HCVIX最新走势图
图表13：双底形态组合净值走势
图表14：上周双底形态实现突破个股
图表15：杯柄形态组合净值走势
图表16：上周杯柄形态实现突破个股
图表17：本周双底形态实现突破个股
图表18：本周杯柄形态实现突破个股
图表19：下周新发基金
图表20：本周倒杯子形态实现突破个股
图表21：下周解禁事件涉及个股
图表22：其他风险事件
图表23：历史观点回顾

总结

本周A股市场整体下跌，各宽基指数均出现不同程度的跌幅，尤其是创业板指跌幅显著。基金仓位整体上升，但股票型与混合型先行者基金仓位略有下降。行业方面，除纺织服装外，其他行业均下跌，资金流出集中在医药、基础化工、电力设备及新能源等领域。VIX指数上升，显示市场波动率增加，情绪偏空。形态学方面，双底与杯柄形态组合表现不佳，倒杯子形态个股需警惕。下周市场情绪可能转向中性偏多，超跌行业或成为配置机会。

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