20250821-交银国际证券-盈利持续超预期；上调目标价至220美元_7页_366kb

富途控股 (FUTU US) 报告分析总结

根据交银国际最新报告分析：
富途控股（FUTU US）维持买入评级，并将目标价从135美元上调至220美元，潜在涨幅达23.1%。

盈利表现与业务增长

• 2025年2季度：净利润同比增长70.7%，环比增长18.0%；Non-GAAP净利润同比增长67%，环比增长20%
• 交易金额：同比增长121%，环比增长12%，美股交易占比达75%
• 经纪佣金收入：同比增长87%，环比增长12%
• 净利息收入：同比增长57%，环比增长19%

客户发展与业务转型

• 新客户增长：2季度新增有资产客户20万，中国香港市场贡献最大；截至2季度末有资产客户达288万
• 财富管理业务：2季末管理资产达1,632亿港元，占客户总资产的16.8%
• 国际化扩张：公司指引2025年新增有资产客户目标80万，已完成60%

财务预测调整

• 2025年Non-GAAP净利润预计为96亿港元，同比增长67%
• 交银国际调高交易金额和净利息收入预期，支持上调目标价

估值与风险因素

• 估值基于18至25倍2025年市盈率区间
• 风险因素包括：宏观经济不确定性，金融科技竞争加剧

下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCOM 或交银国际官网查询