20161107-国金证券-有色金属行业研究周报_锌_上调目标价至2600美元_吨_15页_1mb

有色金属行业研究报告总结

核心内容

本报告分析了2016年10月31日至11月4日期间，有色金属行业整体表现及部分重点金属价格走势。整体行业表现良好，有色板块上涨2.69%，部分个股表现突出。报告还对锌、铝、新材料、钴、黄金等细分领域进行了深入分析，并对相关企业进行了投资建议。

主要观点

• 行业整体表现：有色金属行业在宏观环境宽松背景下表现强劲，板块整体上涨2.69%。
• 锌价走势：锌价再创新高，突破2400美元/吨目标位，上调至2600美元/吨。国内锌精矿短缺加剧，加工费下跌，支撑锌价上涨。
• 铝价走势：电解铝平均成本上涨7%至12380元/吨，但现货价格下跌4%至14230元/吨，板块内具有能源和原料优势的企业表现更优。
• 新材料领域：表面处理技术替代传统电镀，成本优势凸显，推荐关注红宇新材。
• 钴价走势：国内外钴价持续上涨，预计年底国内钴价将上涨至24万元/吨，MB钴价上涨至14美元/磅。2017年长单谈判将推动价格上涨。
• 黄金走势：金价持续上涨，避险情绪推动市场对黄金的需求，维持年内1380美元/盎司目标价。
• 白银走势：银价跟随金价反弹，金银比小幅下跌，建议关注建新矿业、盛达矿业、兴业矿业。
• 稀土与小金属：重稀土价格保持稳定，氧化镝价格下跌。钨粉价格上涨，金属钴价格不变。

关键信息

市场数据

• 行业优化平均市盈率：100.35
• 市场优化平均市盈率：16.97
• 国金有色金属指数：5155.55
• 沪深300指数：3354.17
• 上证指数：3125.32
• 深证成指：10702.57
• 中小板综指：12001.03

重点金属价格及库存

• 铜：伦铜上涨3.26%至4943美元/吨，库存减少41411吨。
• 铝：伦铝上涨1%至12380元/吨，库存增加155吨。
• 铅：伦铅上涨1.10%至14230元/吨，库存减少2258吨。
• 锌：伦锌上涨2.82%至2455美元/吨，库存增加389吨。
• 镍：伦镍上涨0.44%至10310美元/吨，库存减少674吨。
• 锡：伦锡上涨3.23%至20700美元/吨，库存减少65吨。
• 贵金属：伦敦黄金现货价格上涨2.3%至1305美元/盎司，白银价格上涨3.7%至18.4美元/盎司，金银比跌至71.19。

投资建议

• 锌：推荐关注驰宏锌锗、中金岭南。
• 铝：推荐关注云铝股份、明泰铝业。
• 钴：推荐关注华友钴业、洛阳钼业、中色股份。
• 黄金：推荐关注山东黄金、中金黄金。
• 白银：推荐关注建新矿业、盛达矿业、兴业矿业。

行业新闻及公司公告

• 锌：嘉能可关闭另一座锌矿，国内锌价上涨。
• 铝：豫联集团高精铝项目投产，中俄合作升级。
• 锡：锡价大幅上涨，主要因供应紧张及库存低位。
• 公司动态：驰宏锌锗、精艺股份、鑫科材料、赣锋锂业等公司发布重要公告，涉及项目投产、股份质押、股权收购等。

长期竞争力评级

• 长期竞争力评级：等于行业均值，表明企业基本面与行业平均水平持平。

投资评级说明

• 买入：预期未来6—12个月内上涨幅度在15%以上；
• 增持：预期未来6—12个月内上涨幅度在5%—15%；
• 中性：预期未来6—12个月内变动幅度在-5%—5%；
• 减持：预期未来6—12个月内下跌幅度在5%以上。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上；
• 增持：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%—15%；
• 中性：预期未来3—6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%—5%；
• 减持：预期未来3—6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

联系信息

上海

• 电话：021-60753903
• 传真：021-61038200
• 邮箱：researchsh@gjzq.com.cn
• 邮编：201204
• 地址：上海浦东新区芳甸路1088号紫竹国际大厦7楼

北京

• 电话：010-66216979
• 传真：010-66216793
• 邮箱：researchbj@gjzq.com.cn
• 邮编：100053
• 地址：中国北京西城区长椿街3号4层

深圳

• 电话：0755-83831378
• 传真：0755-83830558
• 邮箱：researchsz@gjzq.com.cn
• 邮编：518000
• 地址：中国深圳福田区深南大道4001号时代金融中心7BD