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双环传动公司2023年业绩预告与业务分析

业绩预告

公司发布2023年业绩预告，预计归母净利润8-82亿元，同比增长3744%-4087%，均值按81亿计算，第四季度归母净利润为221亿元，同比增长278%，符合市场预期。业绩高增长主要源于乘用车齿轮和商用车自动变速器业务稳健增长，内部降本增效和自主创新推动制造能力提升。

经营分析

业务亮点：

• 重型卡车自动变速箱齿轮与新能源汽车齿轮业务增长强劲。
• 内部降本增效，单位成本降低，提升盈利能力。

战略方向：

• 推动高精密制造平台化延伸，聚焦主业发展。
• 加大自主创新力度，强化核心竞争力。

未来展望

机器人业务增长预期：

• 2025年我国工业机器人减速器市场规模预计约595亿元，其中RV减速器与谐波减速器市场分别为46亿和13亿。
• 特斯拉人形机器人发布将推动精密减速器需求，公司环动科技有望成为国内精准减速器龙头，未来可能分拆上市。

市场预期：

• 新能源汽车市场保持高增长，2024年新能源乘用车批发量预计达1100万辆。
• 公司机器人减速器业务前景广阔，已获得国家制造业基金及先进制造产业投资基金战略入股。

盈利预测与估值

• 归母净利润： 2023年81亿，2024年1070亿，2025年1352亿，对应PE分别为25、19、15倍。
• 评级： 维持“买入”评级，目标价区间在2500元至3347元。

风险提示

• 新能源汽车销量不及预期；
• 机器人销量不达预期。

财务数据趋势

投资建议

历史推荐与股价走势显示，分析师普遍给出“买入”评级，目标价位波动区间较大，历史推荐期内股价波动幅度为500元至3600元。

温馨提示

国金证券研究提醒投资者注意数据时效性和风险披露，仅供参考。