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玻璃早报分析总结

一、基本面分析

1. 宏观政策

   • 宏观政策利好，提振市场情绪（利多）。
   • 地产终端需求疲弱，深加工企业订单数量同比下降近45%（利空）。

2. 生产成本

   • 玻璃生产利润全面转负，冷修加速，产量持续下降（利多）。
   • 煤炭等成本价格上涨，行业亏损加剧，成本支撑显现（利空）。

3. 供给情况

   • 全国浮法玻璃生产线开工率下降至55.8%，日熔量持续小幅下滑（利空）。
   • 厂家库存累积至同期历史高位，港口库存也处于5年均值上方（利空）。

4. 需求数据

   • 随着房地产市场持续低迷，房屋销售及新开工面积等数据走弱（利空）。
   • 加工厂订单量下降，按需采购为主（利空）。

2. 盘面状态分析

• 价格运行：当前期货价格运行在20日均线以下，显示短期偏弱。

• 基差情况：主力合约FG2501收盘价为1115元/吨，现货同等质量玻璃报价1000元/吨，基差为-115元，未来基差可能出现反转（偏空）。

• 主力持仓：多头持仓略有下降，但总体仍以净多头为主（偏多）。

3. 策略与预期

• 短期预期：市场情绪偏空，库存持续累积且需求疲软，预计现货和期货价格将低位震荡运行。

• 主要逻辑：供给端高位下滑但库存仍具压力；地产政策恢复不及预期，基本面中长期逻辑偏空。

• 主导因素：主要取决于政策落地情况、玻璃产能变化及国庆期间库存累积情况。

4. 风险提示

1. 房地产超预期复苏可能导致短期需求改善。

2. 新建生产线或冷修加速超出预期，对市场供给产生更大压力。

3. 政策不及预期或使市场情绪维持偏弱，不利于价格反弹。

数据来源

• 基本面数据：Wind、钢联、隆众资讯等。
• 盘面数据：Wind、钢联、大越期货等。

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