20180212-太平洋-军工行业周报_歼-20正式列装空军作战部队_13页_1mb

工业资本货物行业周报总结（2.12）

核心内容

本报告聚焦于军工行业近期动态及投资建议，重点分析了行业整体表现、政策变化、企业动态和投资机会。

主要观点

• 行业表现低迷：过去两年受军队改革、企业改革不达预期及市场风险偏好降低等因素影响，军工板块整体表现不佳。2017年申万国防军工指数下跌16.65%，2018年初至2月2日下跌13.87%，均大幅跑输沪深300指数。
• 估值处于历史低位：目前公募基金持仓和行业平均PE均处于历史低位，2017年4季度基金重仓股中军工行业持仓市值占比为3.24%，主动型基金持仓市值占比为2.15%，均较三季度下降。申万国防军工板块PE已降至55倍，低于十年平均的64倍。
• 订单释放预期增强：随着军队改革基本完成，2018年起军方订单逐步释放，军工企业业绩有望复苏。同时，过去两年积累的军方需求将快速释放，带来补偿性增长。
• 长期投资价值显现：军工行业具备长期投资价值，建议关注优质龙头公司和军民融合企业，重点推荐中直股份、中航光电、四创电子、全信股份、方大化工、菲利华等个股。
• 风险提示：订单复苏速度不及预期、军民融合推进缓慢等是主要风险因素。

关键信息

本周要闻

1. SpaceX成功发射“猎鹰重型”火箭：标志着私企在航天领域的突破，对未来的深空探索具有重要意义。
2. 歼-20战机正式列装空军作战部队：中国空军发言人宣布歼-20开始列装，向全面形成作战能力迈出重要一步。
3. 中国空军苏-35战机参加南海巡航任务：用于实战化训练，提升远程远海作战能力。
4. 俄罗斯核武库规模公布：核弹头数量降至1444枚，但质疑美国违反核条约。
5. 中方反对美国对台法案：认为其违反一个中国原则和中美三个联合公报。

公司动态

1. 中光防雷：控股股东计划增持公司股份，累计金额不低于1000万元。
2. 楚江新材：2017年实现营收110.44亿元，同比增长39.47%，净利润3.61亿元，同比增长92.75%。
3. 博云新材：终止筹划发行股份及支付现金购买资产事项。
4. 宝鼎科技：取得6项专利证书，有利于提升技术创新和市场竞争力。
5. 雷科防务：2017年实现营收79,951.60万元，同比增长50.70%，净利润13,862.95万元，同比增长31.64%。

个股信息

• 涨跌幅情况：海特高新涨幅最大，为2.92%；中航沈飞、中航飞机、耐威科技等个股跌幅较大。
• 重点推荐公司：
  • 中直股份 (600038)：最新评级“买入”，2018年EPS预测为1.38元，PE预测为24.38倍。
  • 中航光电 (002179)：最新评级“买入”，2018年EPS预测为2.08元，PE预测为16.13倍。
  • 四创电子 (600990)：最新评级“买入”，2018年EPS预测为1.8元，PE预测为24.14倍。
  • 全信股份 (300447)：最新评级“买入”，2018年EPS预测为0.89元，PE预测为16.61倍。
  • 方大化工 (000818)：最新评级“买入”，2018年EPS预测为0.38元，PE预测为28.45倍。
  • 菲利华 (300395)：最新评级“买入”，2018年EPS预测为0.77元，PE预测为17.51倍。

大宗交易与解禁信息

• 大宗交易：北斗星通、景嘉微、中兵红箭等公司本月有大宗交易，折价率在-6.49%至-2.10%之间。
• 未来三个月解禁信息：雷科防务、航天电子、天和防务等公司有股份解禁，涉及金额较大。

投资建议

• 建议投资者关注军工行业长期投资机会，特别是订单逐步释放带来的业绩复苏。
• 重点推荐中直股份、中航光电、四创电子、全信股份、方大化工、菲利华等优质个股。
• 建议投资者持续跟踪军工企业订单情况，把握行业复苏趋势。

风险提示

• 订单复苏速度不及预期。
• 科研院所改制进度低于预期。