20180603-招商证券-军工行业信息周报_首支歼-20部队全面开展实战化训练_神雕无人机试飞_13页_1mb

军工行业信息周报总结

核心内容概述

本报告发布于2018年6月3日，主要回顾了2018年5月25日至6月1日期间军工行业的重要动态、市场表现及投资建议。报告指出，尽管军工板块整体表现不佳，但行业长期增长潜力仍然显著，尤其航空子行业业绩改善明显，建议投资者关注具备高技术壁垒、军民通用性强及积极推进改革的公司。

主要观点

• 行业表现：2018年初至今，国防军工（中信）指数累计下跌12.53%，跑输沪深300指数6.07个百分点。本周国防军工指数下跌6.87%，在29个中信一级子行业中涨幅排名倒数第一。
• 行业估值：2018年5月25日，国防军工行业平均PE为68倍，估值回调明显。部分公司PE和PB处于较低水平，具备投资价值。
• 投资推荐：报告维持对军工行业的投资评级为“推荐”，重点推荐中航机电、中航沈飞、中航科工、中直股份、中航飞机、中国动力、航发动力、航天电子和海兰信等公司。
• 行业动态：首支歼-20部队全面开展实战化训练，标志着国产四代战机具备全天候作战能力。同时，“神雕”无人机试飞，有望提升我国空中预警能力。

关键信息

行业数据概览

重点公司财务指标

行业新闻亮点

1. 歼-20实战化训练：首支歼-20部队开展实战化训练，标志着国产四代战机具备全天候作战能力。
2. “神雕”无人机试飞：首次曝光“神雕”无人机飞行照片，表明其正在进行试飞工作，可能用于高空反隐身飞机。
3. 军民融合进展：河北省国防科工局与河北银行签署战略合作协议，中国电科与重庆市政府共建微电子中心。
4. 军舰动态：美韩联合军演首次使用F-22战斗机，美日印联合军演瞄准中国潜艇。
5. 中国海军发展：中国双航母完成历史性“会师”，国产海上平台用双燃料燃气轮机研制成功。
6. 科研诚信建设：中办、国办印发《关于进一步加强科研诚信建设的若干意见》。
7. 军用技术突破：中国火箭军进行新型导弹演训，中国空军开展夜间对抗训练。
8. 国际合作：中国空间站邀请各国参与太空合作，中非防务安全论坛即将举办。

股票池表现

风险提示

• 国防装备订单交付存在波动。
• 市场大幅调整可能对行业造成影响。

投资建议

1. 长期看好产业链中下游龙头企业。
2. 关注具备高技术壁垒、军民通用性强的个股。
3. 重视积极推进改革的公司。
4. 重点推荐：中航机电、中航沈飞、中航科工、中直股份、中航飞机、中国动力、航发动力、航天电子和海兰信。

重要声明

本报告由招商证券股份有限公司编制，具有证券投资咨询业务资格。报告内容仅供参考，不构成投资建议。任何机构或个人在未获书面许可前不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。