20240710-财通证券-香飘飘-603711.SH-果茶战略初见成效_策略梳理谋定长远_3页_447kb

香飘飘公司业绩预告与战略调整分析摘要

核心观点：
根据最新发布的业绩预告，香飘飘预计2024年上半年营业收入同比增长7.2%，但归母净利润同比减亏0.15亿元。即饮板块中果汁茶表现良好，冻柠茶因渠道调整出现下滑，显示出产品战略的积极与挑战并存。分析师维持“增持”评级，预测2024-2026年归母净利润年均增长超过2600%，对应PE逐年降至10倍水平。

经营动态：
冲泡板块因库存消化收入下滑明显，而即饮板块保持稳定，果汁茶增长显著，冻柠茶因电商占比下降而单价承压。公司通过渠道重组与产品策略调整适应市场变化，虽短期表现承压，但长期布局预期优化。

风险提示：
食品安全、原材料价格波动及季节性波动是主要经营风险。

预测数据：
预计2024-2026年营业收入年复合增长15%以上，净利润翻三倍以上，PE估值中枢持续下移。