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长江期货橡胶4月月报总结

核心内容

本报告为长江期货股份有限公司发布的橡胶4月月报，旨在分析3月份橡胶市场的走势、基本面、技术面及后市展望，为投资者提供决策参考。

主要观点

3月走势回顾

• 橡胶主力合约（ru2109）在3月下跌了12.98%，基本回吐了前一个月的涨幅。
• 这种震荡行情可能是市场洗盘行为，因为基本面良好，价格下跌缺乏支撑。
• 从历史角度看，当前价格仍处于底部区间，未来仍有上涨潜力。

基本面分析

• 泰国胶水价格：3月泰国胶水月均收购价为63.46泰铢/公斤（约13310元/吨），环比上涨17.78%，显示供应端压力仍存。
• 中国进口情况：2月天然橡胶总进口量31.70万吨，环比下降40.22%，同比也下降23.47%，但1-2月累计进口量同比增长0.83%，说明进口压力不大。
• 需求端表现：3月半钢胎和全钢胎平均开工负荷分别上涨31.37和37.83个百分点，显示需求强劲。
• 汽车轮胎出口：2021年2月中国橡胶轮胎出口量50万吨，同比大增108.9%；出口额76.07亿元，同比增长94.4%，再次验证需求回暖。
• 库存情况：3月上期所橡胶期货仓单库存小幅上升，青岛地区天然橡胶库存下降，整体库存处于利好价格的水平。
• 胶水产量：海南胶水收购价仅为几天，云南因白粉病推迟开割，预计今年胶水产量有限，收购价不会低，对橡胶价格形成支撑。

相关品分析

• 合成胶与天然橡胶价差：合成胶价格逐步上扬，与天然橡胶价差持续扩大，传统非标套利空间消失。
• 9-1价差：目前价差处于合理水平，未来可能回归2018年水平，但也可能出现9强1弱的情况，跨月套利需谨慎。

技术分析

• 周线走势：ru2109周线高位震荡区间为14000-15350，建议在低位介入多单。
• 日线走势：ru2109日线震荡区间更大，为13800-15580，适合追求极致的投资者建仓。
• 基差走势：3月基差大幅收窄，对期货价格形成支撑。

后市展望

• 3月下跌原因：橡胶价格严重脱离基本面，主要受宏观和交易因素影响。
• 套保建议：
  • 上游应等待新胶生产后再考虑套保至ru2201。
  • 中下游可开始在ru2109上介入买保。
• 投资建议：建议依托14000-15350区间进行交易，关注价格波动。

风险提示与免责声明

• 本报告仅作参考，不构成投资建议。
• 投资者应结合自身情况独立判断，自行承担风险。
• 报告信息来源于公开资料，长江期货对其准确性不作保证。
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