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菜粕早报总结（2026-05-19）

核心内容概述

2026年5月19日的菜粕早报分析了当前菜粕市场的基本面、基差、库存、盘面走势及持仓情况，并结合近期要闻与相关数据，综合评估了市场趋势与未来预期。报告指出，菜粕市场整体呈现震荡整理格局，短期内受豆粕走势影响，价格维持低位震荡，同时关注中加贸易关系及国内需求变化。

主要观点

• 价格走势：菜粕期货RM2609在2310至2370区间震荡，现货价格相对稳定，但基差为-39，贴水期货。
• 基本面分析：
  • 菜粕需求从淡季中回升，库存维持低位支撑盘面。
  • 国内水产养殖需求短期回升，但未来仍有转淡风险。
  • 加拿大油菜籽对中国出口恢复，但进口到港量预期增加，对市场形成下行压力。
• 市场逻辑：菜粕价格主要受国内水产养殖需求和进口油菜籽到港预期影响，整体维持震荡格局，关注后续中加贸易关系发展。

关键信息

1. 基本面数据

• 需求端：国内水产养殖需求在清明节后有所回升，支撑盘面。
• 供给端：国产油菜籽即将收割上市，供应增加可能对价格形成压力。
• 库存：国内社会库存为27.07吨，周环比减少4.72%，同比减少16.96%，库存低位对价格形成支撑。

2. 基差与盘面

• 基差：现货价格为2280，基差-39，贴水期货。
• 盘面：价格在20日均线下方，方向向下，偏空。

3. 持仓数据

• 主力持仓：多单增加，资金流入，偏多。

4. 进口与成本

• 进口量：5月进口油菜籽数量增多，进口成本小幅波动。
• 进口预期：未来进口油菜籽到港量可能增加，对市场形成下行压力。

5. 水产数据

• 产量：中国水产品产量持续增长，2024年达到约7,000万吨，2025年预计65,000千吨。
• 价格：国内鱼类批发价小幅波动，虾贝类价格维持平稳。

主要利多与利空因素

利多因素

• 中国菜粕清明节后需求从低位回升。
• 油厂菜粕库存无压力。

利空因素

• 国产油菜籽即将收割上市，供应增加。
• 中加贸易关系改善，中国对加拿大油菜籽进口恢复正常。

菜粕期货与现货价格汇总

菜粕仓单统计

国内油菜籽供需平衡表

市场展望

• 短期趋势：菜粕受豆粕带动短期低位震荡，整体市场处于中性偏空状态。
• 中期预期：中加贸易关系改善和国内需求回升，预计菜粕将回归震荡格局。
• 风险提示：国内水产养殖需求可能转淡，以及进口油菜籽到港量增加可能对价格形成下行压力。

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