20210614-东吴证券-商业贸易行业跟踪周报2021年第22期_八部委联合开展医美专项整治_利好行货及正规机构_8页_723kb

商业贸易行业跟踪周报2021年第22期总结

核心内容概述

本报告聚焦2021年第22期商业贸易行业动态，重点分析医美行业监管政策变化及其对行业的影响，同时涵盖本周重点公司公告、行业走势、投资建议及风险提示等内容。

主要观点

• 医美行业监管加强：2021年6月10日，国家卫健委等八部委联合印发《打击非法医疗美容服务专项整治工作方案》，将在2021年6月至12月开展专项整治行动。
• 监管频率与力度提升：自2017年以来，医美专项整治行动每两年一次，且惩治力度逐年加大，2017年涉案金额近7亿元，2018年监管罚款达1.36亿元。
• 行业乱象仍存：医美行业存在非法经营、非法行医及产品假货等问题，2019年医美针剂正品率仅为33.3%。
• 利好正规机构与行货产品：随着监管趋严、正规产品丰富及消费者意识提升，行货占比有望逐步上升，正规医美机构将受益。
• 推荐关注企业：爱美客、华熙生物、四环医药、朗姿股份、奥园美谷等公司，因其在医美产业链中的优势地位和合规经营。

本周发布报告

• 四环医药：推进瘦身产品合作与埋线产品代理，医美平台逐步成型。预计2021-2023年净利润分别为7.9/10.9/15.5亿元，当前PE为36/26/18倍，维持“买入”评级。
• 奥园美谷：与肌源医药签署股权转让意向协议，医美生态持续推进。预计2021-2023年归母净利润为1.2/2.0/2.4亿元，当前PE为165/104/84倍，维持“买入”评级。
• 医美上游注射产品：肉毒素作为高门槛、强增长的医美上游产品，未来市场空间广阔。推荐代理Hugel乐提葆和Huons肉毒素的四环医药和爱美客。

本周行情回顾

• 申万商业贸易指数：本周下跌2.30%，年初至今下跌1.70%。
• 上证综指：本周下跌0.06%，年初至今上涨3.36%。
• 深证成指：本周下跌0.47%，年初至今上涨2.28%。
• 创业板指：本周上涨1.72%，年初至今上涨11.20%。
• 沪深300指数：本周下跌1.09%，年初至今上涨0.26%。

本周行业重点公告

• 珀莱雅：董事方玉友减持股份664万股，占公司总股本的3.30%。
• *ST新亿：终止重大资产重组计划，原计划收购锦泰公司股份。
• 中成股份：非公开发行A股股票新增4139.07万股，将于6月9日上市。
• 永辉超市：董事长张轩松拟在未来6个月内增持1.5亿-3亿元股票。
• 广百股份：董事长王华俊因退休辞职，由冯凯芸代行董事长职责。

本周行业重点新闻

• 海关总署：2021年前5个月我国进出口同比增长28.2%，其中跨境电商进出口增长46.5%。
• 商务部：将加大政策、管理和服务创新，推动跨境电商健康发展。
• 5月CPI与PPI：CPI同比上涨1.3%，PPI同比涨幅扩大至9.0%，创近13年新高。

行业公司估值表（基于2021年6月11日收盘价）

风险提示

• 产品推广不及预期；
• 行业竞争加剧；
• 行业政策变化。

免责声明

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