20240813-华创证券-九号公司-689009.SH-2024年中报点评_自主品牌业务亮眼_24Q2利润超预期_5页_525kb

九号公司2024年中报总结

核心财务数据

公司2024年中报显示，营收达667亿元，同比增长522%；归母净利润60亿元，同比增长1678%。第二季度单季度营收410亿元，同比增长510%，归母净利润46亿元，同比增长1245%。毛利率提升至304%，同比增长31个百分点。

业务亮点

• 电动两轮车业务：24Q2实现收入219亿元，同比增长113%，成为核心增长引擎。
• 自主品牌零售滑板车：Q2收入73亿元，同比增长28%。
• 全地形车和割草机器人：收入分别达到29亿和27亿元，同比增长71%和296%。
• ToB渠道：Q2营收达33亿元。

费用与盈利能力

• 销售、管理和研发费用率同比分别下降16、22和16个百分点，合计费用率变化0.2个百分点。
• 净利率达112%，同比增长37%，盈利质量持续改善。

财务预测与估值

华创证券调整公司2024-2026年归母净利润预测至117亿、152亿和199亿元，对应PE分别为27、21和16倍。调整CDR目标价为50元。

风险提示

• 新产品销售不及预期、海外政策变动、原材料价格波动。

投资建议

维持“推荐”评级，认为公司品牌与产品优势明显，有望持续巩固盈利水平。