20220505-太平洋-九号公司-689009.SH-业绩持续高增长_多品类打开成长空间_6页_1mb

九号公司（689009）总结

核心内容

九号公司是一家专注于智能硬件研发与制造的企业，业务涵盖电动滑板车、电动两轮车、全地形车、服务机器人等多个领域。公司近年来业绩持续高增长，产品矩阵不断丰富，展现出强劲的市场竞争力和成长潜力。

主要观点

• 业绩表现强劲：2021年公司实现收入91.46亿元，同比增长52.36%，归母净利润4.11亿元，同比增长458.84%。2022年第一季度收入19.17亿元，同比增长7.80%，归母净利润0.38亿元，同比增长51.32%。
• 盈利改善明显：2022Q1毛利率和净利率均有所提升，主要得益于小米渠道收入占比下降，从而改善了整体盈利能力。
• 产品矩阵多元化：公司持续拓展产品线，包括电动平衡车、滑板车、电动两轮车、全地形车和服务机器人，其中服务机器人已实现商业化落地，拓展至酒店、配送等多个应用场景。
• 未来增长预期乐观：分析师预计公司2022年至2024年的营业收入分别为131.68亿元、170.61亿元和212.42亿元，归母净利润分别为8.37亿元、11.47亿元和16.03亿元，EPS分别为11.82元、16.20元和22.65元，维持“买入”评级。
• 估值指标下降：PE和PB均呈下降趋势，表明市场对公司未来增长的信心增强，估值趋于理性。

关键信息

股票数据

• 昨收盘：37.18元
• 总股本/流通：71/51百万股
• 总市值/流通：2,632/1,892百万元
• 12个月最高/最低：89.00/34.38元

盈利预测与财务指标

财务分析指标

产品矩阵与市场拓展

• 电动平衡车与滑板车：继续保持行业领先地位，2022年3月推出GT系列、P系列、D系列等新产品。
• 电动两轮车：丰富N系、A系、C系产品布局，持续推进智能化升级。
• 全地形车：2021年投入市场后迅速获得用户和经销商认可。
• 服务机器人：2021年实现商业化落地，与多家主流酒店集团合作，并在美国推出配送机器人项目。

风险提示

• 行业竞争加剧
• 新品销售不及预期

投资评级

• 行业评级：看好（预计未来6个月内行业回报高于市场5%以上）
• 公司评级：买入（预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上）

分析师介绍

• 刘国清：太平洋证券机械行业首席分析师，擅长机器人及自动化领域研究。
• 崔文娟：太平洋证券机械行业分析师，致力于研究穿越行业波动，寻找确定性机会。
• 王希：擅长自下而上挖掘投资机会。
• 张凤琳：助理分析师，金融硕士，2021年加入太平洋证券。

销售团队

研究院信息

• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
• 投诉电话：95397
• 投诉邮箱：kefu@tpyzq.com

重要声明

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