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医药生物行业周报总结（2022年3月12日）

核心内容

2022年3月12日发布的医药生物行业周报，重点分析了新冠抗原检测政策落地对国内市场的影响，同时回顾了医药行业本周整体表现，并提出了2022年的投资策略。

抗原检测政策落地

• 政策发布：3月11日，国务院新冠疫情联防联控组发布《关于印发新冠病毒抗原检测应用方案（试行）的通知》，将抗原检测作为核酸检测的补充。
• 适用人群：抗原检测适用于三类人群：基层医疗卫生机构接诊的有症状者、隔离观察人员、以及有自我检测需求的社区居民。
• 产品获批：北京华科泰、南京诺唯赞等公司的新冠抗原检测试剂盒于2022年3月4日和2月11日分别获批，3月12日国家药监局批准其自测应用，标志着抗原自测产品正式上市。
• 应用潜力：抗原检测具有节约成本、分级分流、避免医疗资源浪费等优势，15分钟出结果可有效控制传播风险，未来应用潜力较大。
• 相关公司：建议关注万孚生物、诺唯赞、东方生物、奥泰生物、博拓生物、亚辉龙、安旭生物、热景生物、明德生物、易瑞生物等。

本周医药行业表现

• 整体走势：医药板块本周下跌1.85%，跑赢沪深300指数2.37个百分点，涨幅排名第2。
• 成交额：医药行业本周成交额为5805亿元，占A股总成交额的10.7%，较上周环比提升0.9%，高于2018年以来的中枢水平2.5pct。
• 估值情况：医药板块整体估值（历史TTM，整体法，剔除负值）为28.92倍，环比下降0.7pct，处于历史低位。医药行业相对沪深300的估值溢价率为144%，较上周上升5.9pct，但仍低于四年来中枢水平182.3%。
• 子板块表现：化学原料药上涨0.4%，其余板块普遍下跌。医疗服务、中药饮片、中成药、化学制剂跌幅较大。特色原料药和医疗器械涨幅靠前，其中美诺华上涨46.6%，普洛药业上涨11.8%，万孚生物上涨27.1%，九强生物上涨12.8%。

2022年医药投资策略

• 策略建议：建议投资者打破“核心资产”和“板块观念”，从产业链思维看待上游、制造环节的投资机会。
• 重点板块：
  1. 制造板块：推荐健友股份、普洛药业、药明康德、凯莱英、九洲药业、博腾股份、普利制药等。
  2. 上游板块：推荐森松国际、东富龙、泰坦科技、阿拉丁、键凯科技等，关注海尔生物、泰林生物、楚天科技、奕瑞科技、海泰新光等。
  3. 创新板块：建议关注南微医学、微创医疗、佰仁医疗、百济神州、信达生物、君实生物、康方生物等具有国际化能力的公司。
  4. 其他板块：推荐泰格医药、昭衍新药，关注智飞生物、万泰生物、康希诺、康泰生物、爱尔眼科、通策医疗、济川药业、片仔癀等。

风险提示

• 政策变动：行业政策可能发生变化。
• 产品降价：核心产品降价超预期。
• 研发不及预期：研发进展可能低于预期。

陆港通与港股通资金流向

• 陆港通：医药行业投资1881.4亿元，占陆港通总资金的11.6%，北上资金环比净流出100.93亿元。医疗服务资金流出最多。
• 港股通：医药标的市值变动前5名包括维亚生物、四环医药、华润医药、同仁堂国药、神威药业，后5名包括药明生物、金斯瑞生物科技、白云山、中国生物制药、锦欣生殖及威高股份。

限售解禁与股权质押情况

• 限售解禁：2022年2月28日至3月27日，共有20家医药公司发生或即将发生限售股解禁，其中新诺威和海泰新光涉及解禁股份占流通股本比例较高。
• 股权质押：华大基因、新产业等公司第一大股东股权质押比例上升，瑞康医药、海辰药业等公司第一大股东股权质押比例下降。

投资评级说明

• 证券评级：买入、增持、中性、减持，分别对应相对于沪深300指数的涨跌幅。
• 行业评级：看好、中性、看淡，分别对应行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅。

总结

本报告指出，新冠抗原检测政策落地推动了国内市场的发展，抗原检测作为补充具有显著优势。同时，医药行业整体表现优于沪深300指数，成交额提升，估值处于低位。建议投资者关注制造、上游、创新等板块，特别是具有国际化能力的公司。风险提示包括政策变动、产品降价和研发不及预期。