20220313-华安证券-医药生物行业周报_抗原检测主题风起_固本根源同时多方向兼顾_22页_2mb

抗原检测主题风起，医药行业多方向配置建议

核心内容概述

2022年3月13日，医药行业整体表现有所反弹，但整体仍处于调整阶段。抗原检测政策的出台成为本周医药板块的主要驱动力，带动相关产业链上涨。同时，港股医药板块继续调整，部分公司跌幅显著。分析师谭国超认为，医药板块已处于底部，建议投资者精选细分行业与个股进行配置，关注中药、医疗设备、科研试剂及创新药等方向。

主要观点

1. 行情表现

• 医药生物指数本周下跌约2.07%，跑赢沪深300指数2.15个百分点，行业涨跌幅排名第4。
• 本周A股医药股中，有33.1%上涨，涨幅前十的公司包括长江健康、美诺华、中国医药等，跌幅前十的公司包括西点药业、ST国医等。
• 港股医药股中，仅8%上涨，跌幅前十的公司包括微创机器人-B、科济药业-B、和黄医药等。

2. 抗原检测主题

• 抗原检测成为本周医药板块的热点，政策出台后相关企业股价上涨。
• 抗原检测市场空间被测算为300亿元（短期）和2700亿元（长期）。
• 抗原检测产业链包括上游原材料、中游生产制造和下游终端销售，建议关注相关企业。

3. 行业配置建议

• 中药板块：政策友好、低估值，推荐新天药业、贵州三力、以岭药业、华润三九等。
• 医疗设备（医疗基建）：推荐迈瑞医疗、开立医疗、鱼跃医疗等，IVD板块也受益于医疗基建。
• 科研试剂和上游：推荐诺唯赞、纳微科技、百普赛斯、泰坦科技等。
• 创新药板块：推荐恒瑞医药、百济神州、君实生物、康方生物等。
• 其他方向：自下而上寻找具有成长性与估值优势的标的，如再生医学、医疗服务、疫苗等。

关键信息

抗原检测产业链

• 上游原材料：

  • 抗原抗体试剂：诺唯赞、义翘神州、百普赛斯、优宁维、菲鹏生物（拟上市）；
  • 辅料：拱东医疗、基蛋生物、昌红科技、阳普医疗；
  • 包材：海顺新材、环球印务、科瑞技术。

• 中游生产制造：

  • 国内已获批：万孚生物、诺唯赞、华大基因；
  • 海外已获批：九安医疗、东方生物、明德生物、热景生物、博拓生物、亚辉龙、安旭生物。

• 下游终端销售：

  • 零售药店：老百姓、益丰药房、大参林、一心堂、国药一致、健之佳、漱玉平民；
  • 医药电商：京东健康、阿里健康、平安好医生、可孚医疗、鱼跃医疗。

抗原检测政策影响

• 《新冠病毒抗原检测应用方案（试行）》出台，明确抗原检测为核酸检测的补充，提升“早发现”能力。
• 抗原检测适用于不具备核酸检测能力的机构，推动市场扩容。

行业估值

• 医药（中信）3月11日的PE（TTM）为37X，处于历史估值中枢以下，具备投资价值。
• 医院子行业估值最高，为71X，但本周跌幅最大。

全球疫情与疫苗接种情况

• 全球新增确诊病例持续增长，韩国、越南病例激增。
• 中国新冠疫苗全程接种率约为85%，高于全球平均水平。
• Omicron变异株仍占主导地位，感染后住院风险低于Delta，但再感染率较高。

风险提示

• 政策风险：抗原检测政策变动可能影响行业前景。
• 竞争风险：国内厂商竞争加剧，抗原检测试剂盒价格下跌风险。
• 股价异常波动风险：市场情绪波动可能影响股价表现。

投资建议

• A股：关注中药、医疗设备、科研试剂、创新药等方向，精选具备长期逻辑的公司。
• 港股：建议谨慎对待，部分公司如微创医疗、贝康医疗等回调较大，情绪不稳定。

本周新发报告

• 公司深度报告：盈康生命（300143）。
• 公司点评：盈康生命（300143.SZ）。
• 新股系列：瑞尔集团（6639.HK）。
• 中医药行业投资策略报告。
• 抗原检测专题报告。

投资评级说明

• 行业评级：增持（未来6个月投资收益率领先市场基准指数5%以上）。
• 公司评级：买入（未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上）、增持（5%-15%）、中性（-5%-5%）、减持（5%-15%）、卖出（15%以上）。

分析师与研究助理简介

• 谭国超：医药首席分析师，具备丰富的医疗产业、一级市场投资和二级市场研究经验。
• 李昌幸：研究助理，负责消费医疗、品牌中药、OTC等研究。
• 李婵：研究助理，负责医疗器械与IVD行业研究。
• 任雯萱：研究助理，负责生物制药（疫苗+血制品）行业研究。
• 陈珈蔚：研究助理，负责医疗服务行业研究。

重要声明

• 本报告所采用数据和信息均来自市场公开信息，分析师对信息的准确性或完整性不做任何保证。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。
• 华安证券及其关联机构可能持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。

总结

本周医药行业受到抗原检测政策的推动，板块整体反弹，但港股继续调整。分析师建议投资者关注中药、医疗设备、科研试剂和创新药等方向，同时注意行业估值和政策风险。抗原检测市场空间广阔，产业链上下游均有投资机会，但需理性参与。全球疫情持续，疫苗接种率提升，Omicron仍为主导变异株，但感染后严重程度较低。投资者应结合行业基本面与公司成长性，精选标的进行配置。