20220314-万联证券-医药生物行业周观点_抗原检测放开_把握产业链投资机会_13页_798kb

抗原检测放开，把握产业链投资机会总结

核心内容

本报告分析了医药生物行业在2022年3月7日至13日期间的市场表现及行业动态，重点围绕新冠抗原检测政策放开、医保局最新数据发布、中药饮片集采进展以及中美监管政策变化等事件，探讨了医药行业的投资机会与潜在风险。

主要观点

• 抗原检测政策放开：国家卫健委发布《新冠病毒抗原检测应用方案（试行）》，并批准10家新冠抗原自测试剂上市。抗原检测作为核酸检测的补充，市场需求广阔，建议关注相关产业链企业。
• 短期投资机会：建议重点关注IVD上游原料企业、国内已获批抗原自检产品的企业、海外已获批抗原检测产品的上市公司，以及与抗原检测产品厂家合作的零售药房。
• 长期风险提示：抗原检测试剂可能面临集采和竞争格局恶化的风险，需谨慎预测盈利空间。
• 结构性投资机会：在医保控费和医药产业升级背景下，医药板块以结构性机会为主，重点推荐CXO板块和中药OTC细分板块。
• 医保基金运行情况：医保基金收支基本平衡，但长期人口结构变化可能带来压力，集采和目录调整等改革措施持续提高使用效率。

关键信息

一、市场表现

• 上周A股整体表现弱势，上证指数下跌4%，深证成指下跌4.4%，创业板指下跌3.03%。
• 医药生物板块下跌2.07%，跑赢沪深300指数2.15%，跑赢创业板指数0.96%。
• 医药子板块中，医药商业和医疗器械跌幅较小（分别下跌0.07%和0.08%），医疗服务跌幅最大（下跌3.35%）。

二、行业要闻

1. 抗原检测政策发布：国家卫健委发布抗原检测应用方案，药监局批准10家新冠抗原检测试剂盒产品上市。
2. 医保局统计快报：2021年基本医疗保险参保人数达136424万人，基金收入增长16.53%，支出增长14.62%。
3. 中药饮片集采启动：山西省药械集中竞价采购网发布通知，启动三明采购联盟省际中药饮片集中带量采购。
4. 中美监管政策变化：美国SEC将5家在美上市中国企业列入HFCAA暂定名单，中国证监会回应称尊重境外监管，反对政治化。

三、重点事件点评

2.1 抗原检测政策放开

• 抗原检测作为核酸检测的补充，非完全替代。
• 政策利好带动抗原检测市场需求增长，建议关注IVD产业链、零售药房及已获批准的企业。
• 长期来看，集采和竞争加剧可能压缩企业盈利空间。

2.2 医保局统计快报

• 基本医疗保险基金收入和支出均保持增长，职工医保增长显著。
• 医保目录动态调整，2021年新增74种药品，平均降价幅度超过50%。
• 带量采购持续进行，药品和器械价格大幅下降，节约费用超2600亿元。
• 医保支付方式改革（DRGs/DIPs）全面推进，提高基金使用效率。

2.3 中药饮片集采

• 中药饮片集采将推动行业标准化和集中度提升。
• 2019年中药饮片市场规模达2732亿元，但上市公司营收仅占5%左右，市场分散。
• 集采有助于提升行业规范性，结合国家对中医药的重视，有望形成良性发展闭环。

2.4 中美监管政策变化

• 美国SEC将5家在美上市中国企业列入暂定名单，引发市场关注。
• 中国证监会回应，强调反对监管政治化，支持通过合作解决监管问题。

投资建议

• 短期关注：抗原检测产业链、零售药房、已获批抗原检测产品的企业。
• 长期关注：CXO板块、中药OTC细分板块，具备政策免疫和估值优势。

风险因素

• 国内疫情局部反复的风险。
• 控费及带量采购政策超预期实施的风险。
• 创新药研发和上市失败的风险。

投资评级

• 行业评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）。
• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 基准指数为沪深300指数。

风险提示

• 不同证券研究机构采用不同评级术语及标准，本报告为相对评级体系，仅供投资参考。
• 投资者应结合自身情况综合判断，不应仅依赖投资评级做出决策。
• 本报告信息来源于公开资料，不构成投资建议或出价/征价依据。

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