20220313-国盛证券-医药生物行业周报_抗原检测如何筛选_短期看拿证能力_长期看产品力和品牌力_33页_2mb

医药生物行业分析总结

核心观点

短期与长期视角

• 短期：抗原检测企业看“拿证能力”，即获得国内外相关检测资质的能力。
• 长期：关注企业的“产品力”和“品牌力”，具备较强竞争力的企业有望在市场中占据优势。

本周行业表现

• 医药指数：本周下跌2.07%，排名全行业第5，跑赢沪深300指数和创业板指数。
• 细分领域：疫情相关主题表现强劲，依次为新冠自测、新冠小分子治疗药、辉瑞治疗药代理配送、新冠治疗药供应链。中药表现不如预期。
• 原因分析：市场波动影响医药板块，但预计中短期反弹力度会增强，尤其是疫情多点爆发带来的需求。中药表现不佳与两会期间对政策预期的博弈有关。
• 其他事件：广东集采落地，生长激素迎来修复；美国SEC将五家公司列入“退市风险”发行人，影响中概股和部分Biotech企业。

当下展望

• 主线：疫情线仍是当前最强主线，建议关注辉瑞MPP、新冠自测、新冠小分子治疗药、中药抗疫。
• 中短期关注点：新冠、中药和一季报。
• 长期视角：医药行业处于成长早期，存在逆向剪刀差，具备长期增长潜力，尤其在老龄化、健康消费升级背景下。

投资策略

1. 医药科技创新

• 创新药技术平台升级：推荐恒瑞医药、君实生物-U、贝达药业、丽珠集团、科伦药业、信立泰等。
• 创新药国际化升级：推荐恒瑞医药、君实生物-U、贝达药业、百济神州等。
• 创新类器械：推荐迈瑞医疗、微创医疗、乐普医疗等。
• 创新疫苗：推荐智飞生物、康泰生物、沃森生物、康希诺-U等。
• 创新产业链CRO：推荐药明康德、康龙化成、泰格医药、昭衍新药等。

2. 医药制造升级

• 制剂国际化：推荐健友股份、普利制药等。
• CDMO&CMO：推荐凯莱英、博腾股份、九洲药业、药明生物等。
• 特色API：推荐博瑞医药、司太立、仙琚制药等。
• 生物医药上游设备&耗材：推荐东富龙、楚天科技、泰林生物、海尔生物等。

3. 医药消费升级

• 品牌中药：推荐片仔癀、同仁堂、云南白药、东阿阿胶等。
• 儿科：推荐我武生物、长春高新等。
• 眼科：推荐爱尔眼科、欧普康视、爱博医疗等。
• 口腔：推荐通策医疗、时代天使等。
• 医美：推荐昊海生科、四环医药等。
• 康复：推荐三星医疗等。
• 肿瘤：推荐海吉亚医疗、信邦制药等。
• 辅助生殖：推荐锦欣生殖等。
• 综合医疗服务：推荐国际医学等。

4. 医药模式升级

• 互联网医疗&医疗电商：推荐京东健康、阿里健康、平安好医生等。
• ICL：推荐金域医学、迪安诊断等。

5. X（其他特色细分龙头）

• 药店：推荐益丰药房、大参林、老百姓、一心堂等。
• 传统仿制药&特色专科：推荐恩华药业、人福医药、华海药业等。
• 血制品：推荐华兰生物、博雅生物、派林生物等。
• 医药流通：推荐上海医药、九州通、国药股份等。

抗原检测产业链梳理

上游

• 抗原及包材生产企业：诺唯赞、义翘神州、百普赛斯等。

中游

• 抗原自测试剂厂商：万孚生物、东方生物、九安医疗、诺唯赞等。

下游

• 药店：益丰药房、老百姓、一心堂、大参林、健之佳等。

抗原检测市场动态

全球动态

• Omicron：传染性强，推动抗原检测产品快速获批。
• 海外情况：美国、日本、韩国、新加坡加快抗原自测试剂获批，德国作为早期开拓者，中国产品占主导地位。

抗原检测与核酸检测对比

国内与国际获批情况

中国

• 获批情况：截至2022年3月13日，中国药监局批准新冠病毒检测试剂70个，其中5个抗原检测试剂。
• 主要企业：万孚生物、诺唯赞、华大因源、金沃夫、北京华科泰。

美国

• FDA获批：截至2022年2月28日，美国FDA批准新冠抗原检测试剂45个，其中16个为家用。
• 主要企业：东方生物、九安医疗、艾康生物。

日本、韩国、新加坡

• 日本：截至2022年2月，批准44个抗原检测试剂，2月7项获批。
• 韩国：截至2022年2月，批准42个抗原检测试剂。
• 新加坡：批准21个抗原检测试剂，其中1项为中国企业热景生物。

德国

• BfArM获批：截至2022年3月，批准672种抗原检测试剂，其中456种为中国企业。

风险提示

1. 负向政策持续超预期。
2. 行业增速不及预期。
3. 假设或测算可能存在误差。

长期跟踪看好标的

• 迈瑞医疗、爱尔眼科、恒瑞医药、片仔癀、云南白药、司太立、寿仙谷、兴齐眼药、昊海生科、信邦制药、东诚药业、国际医学、羚锐制药、诚益通、健麾信息、诺禾致源、博瑞医药、丽珠集团、昭衍新药、美迪西、药石科技、长春高新、海思科、盈康生命、派林生物、康泰生物、欧林生物、通策医疗、安科生物、爱博医疗、前沿生物、天智航、奥精医疗、伟思医疗、康希诺、艾德生物、英科医疗、金域医学、安图生物、科伦药业、贝达药业、信立泰、恩华药业、中国生物制药、我武生物、乐普医疗、九州通、益丰药房、老百姓、大参林、一心堂、健康元、洁特生物、康德莱、凯因科技等。