20140919-中国银河-水泥制造_价格漫步走高_库存震荡略涨_15页_820kb

水泥制造行业周报总结（2014年9月19日）

核心内容概述

本周水泥板块整体表现略逊于大盘，全国水泥市场价格小幅上涨，但区域间差异明显。库存水平略有上升，部分区域需求疲软导致价格回落。分析师洪亮对水泥行业未来走势进行了展望，并给出了相应的投资建议。

主要观点

1. 水泥板块表现

• 本周水泥板块下跌 0.29%，表现不如大盘（下跌 0.11%）。
• 板块内企业涨跌互现，祁连山、同力水泥、ST狮头等企业周内上涨，而江西水泥、四川双马、秦岭水泥等则下跌。

2. 水泥市场价格走势

• 全国水泥价格 环比上涨0.16%。
• 上涨区域：安徽合肥、铜陵、马鞍山，江西九江、上饶，湖北黄石、黄岗，湖南长株潭部分企业，上调幅度 10-30元/吨。
• 下跌区域：浙江宁波，贵州贵阳、六盘水、遵义和河北邯郸等地，价格下跌 20-30元/吨。
• 9月中下旬，尽管全国均价上行，但部分地区受下游需求不振、新增产能释放和持续降雨影响，价格出现回落。

3. 水泥库存情况

• 全国水泥库存为 69.92%，较上周上涨 0.09%。
• 华东库存下降 0.21% 至 69.13%。
• 中南库存上涨 0.65% 至 68.55%。
• 华北、东北、西南、西北库存保持不变。

关键信息

区域市场分析

停窑情况与计划

投资建议

• 全国水泥均价继续窄幅走高，但部分区域需求疲软，价格回落。
• 建议重点关注“一带（长江经济带）一路（新丝绸之路）一化（京津冀一体化）”战略推进情况。
• 继续推荐以下公司：
  • 海螺水泥、巢东股份、江西水泥、四川双马、华新水泥、天山股份、青松建化、祁连山、宁夏建材、冀东水泥、金隅股份、中材国际。
• 谨慎推荐：部分企业盈利预测与市场表现需进一步观察，如四川双马（2014年EPS预测为 0.040元/股，PE为 151.23）。

未来价格展望

• 东北地区：市场稳定，预计“入冬”前需求疲软，价格难有明显提升。
• 华北地区：下周降雨天气可能压制销售，需求恢复受挫。
• 华东地区：部分市场有涨价意向，下周或维持攀升趋势。
• 华中地区：河南可能因降雨减少而需求回暖，但销售情况仍需观察。
• 华南地区：市场企稳，部分企业有意停窑检修，影响熟料供应。
• 西北地区：需求难有好转，价格或低位企稳。
• 西南地区：随着降雨结束，水泥需求或回升，但云南市场仍需观望。

评级标准

覆盖股票范围

港股

• 海螺水泥（0914.HK）
• 金隅股份（02009.HK）
• 中国建材（3323.HK）
• 中材股份（1893.HK）
• 中国玻璃（3300.HK）
• 海螺创业（0586.HK）

A股

• 海螺水泥（600585.SH）
• 华新水泥（600801.SH）
• 冀东水泥（000401.SZ）
• 金隅股份（601992.SH）
• 祁连山（600720.SH）
• 天山股份（000877.SZ）
• 青松建化（600425.SH）
• 宁夏建材（600449.SH）
• 四川双马（000935.SZ）
• 巢东股份（600318.SH）
• 江西水泥（000789.SZ）
• 南玻A（000012.SS）
• 中国玻纤（600176.SH）
• 中材国际（600970.SH）

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
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联系方式

• 分析师：洪亮

  • 电话：010-66568750
  • 邮箱：hongliang@chinastock.com.cn
  • 执业编号：S0130511010005

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