20160601-申万宏源-定增市场周报_新增预案下降三成_审核节奏放缓_13页_909kb

报告摘要

2016年6月1日定增市场周报总结

核心内容概览

本周定增市场整体呈现发行规模下降、解禁收益波动、预案修改增加及部分项目停止实施的态势。同时，集团资产证券化率提升类项目成为市场关注焦点。

主要观点

发行规模大幅下降：上周定增项目数量仅为3宗，较前一周减少8宗，募资总额为93.03亿元，环比下降73.70%。所有项目均出现股价倒挂，其中一年期项目平均折价率-24.32%，三年期项目折价率-34.50%，为近几月最低。
解禁收益波动明显：上周共9宗定增项目解禁，解禁绝对收益率均值为77.87%，环比下降28.60%；相对沪深300的超额收益率均值为54.06%，环比下降47.90%。其中，计算机行业解禁收益领先，绝对收益率均值达323.69%，而非银金融行业解禁收益垫底，为-49.17%。
本周解禁收益上升：本周有7宗定增项目解禁，合计解禁资金为55.80亿元。一年期项目浮动绝对收益率均值为167.28%，环比上升79.19%；超额收益率均值为131.27%。富春通信解禁浮动绝对收益率最高，为412.54%，西泵股份最低，为21.24%。
新增预案数量下降：上周新增定增预案22宗，环比下降33.33%。发审委通过项目5宗，环比下降80%。证监会批准项目9宗，较前一周有所增加。
预案修改数量增加：上周共有11宗项目对定增方案进行了修改，比上一周增加3宗。其中，2宗下调预案价下限，下调幅度达37.90%，较前一周扩大；1宗上调预案底价，上调幅度为47.69%；2宗调整定价基准日为发行期首日。
停止实施项目减少：上周有6宗项目停止实施，环比下降64.71%。其中3宗为主动停止，占比50%；3宗为被动停止，主要因股东大会未通过或并购审核未通过。
重点关注资产证券化项目：本周重点推荐航天电子和联美控股的定增项目。航天电子拟通过定增收购大股东旗下惯性导航及电信电缆业务，并配套募资不超过29亿元用于主业扩张；联美控股则拟借壳上市，收购沈阳新北和国惠新能源100%股权，募资38.7亿元用于热网改造升级和生物质发电。