20160621-申万宏源-定增市场周报_批文发放节奏再度收紧_新增预案几近翻倍_14页_941kb

2016年6月21日定增市场周报总结

核心内容概览

2016年6月14日至6月20日期间，定增市场出现明显变化，发行规模大幅下滑，新增预案数量激增，同时部分项目因市场环境、政策变化或估值分歧而停止实施。本周解禁资金规模有所下降，但解禁浮动收益整体呈现上升趋势，部分项目收益显著。

主要观点

1. 定增市场发行概况

• 上周定增项目发行数量为3宗，较前一周减少2宗，募资总额为20.54亿元，环比下降81.55%。
• 鸿利光电无锁定期，折价率15.45%；纳川股份、百联股份锁定期为三年，平均折价率11.84%，较前一周下降1.35%。
• 本周无锁定期为一年的增发项目发行。

2. 解禁收益分析

• 上周共10宗解禁项目，解禁资金规模达438.22亿元，绝对收益率均值18.33%，环比上涨76.06%；超额收益率均值48.04%，环比上涨6.69%。
• 本周将有11宗定增项目解禁，其中7宗为一年期项目，合计解禁资金为155.77亿元，环比下降66.56%。
• 本周解禁浮动绝对收益率均值为74%，环比上升52.12%；合计浮动超额收益率均值为234%。
• 国睿科技解禁浮动绝对收益率最高，达1697.35%；安徽水利解禁浮动绝对收益率最低，为-37%。

3. 定增进程概览

• 上周新增预案31宗，较前一周增长93.75%；发审委审核通过13宗，增长62.5%。
• 证监会下发定增批文7个，较前一周减少19个，发放节奏再度放缓。
• 上周有2宗项目破发，破发率为16.67%，较前一周小幅上升；过会日股价平均倒挂率为-7.17%，较前一周收窄。
• 本周共有8宗项目对定增预案进行修改，较前一周减少6宗；15宗项目停止实施，较前一周增加88.89%。

关键信息

3.1 定增预案修改情况

• 金花股份：上调发行价约10.71%，募资额保持不变。
• *ST兴化：下调定增价约10.78%，募资额保持不变。
• 长城电脑：下调募资金额约9.64%，同时下调定增价下限。
• 安妮股份：下调定增价下限约28.57%，同时上调发行股数。
• 兴业科技、熊猫金控、思创医惠：延长定增决议有效期12个月。

3.2 项目停止实施情况

• 上周15宗项目停止实施，其中11宗为主动停止，占比73.33%。
• 主动停止原因包括：
  • 广博股份因无法在约定时间内完成重组，改以现金交易。
  • 宝馨科技因估值分歧未能达成一致意见。
  • 嘉欣丝绸、*ST人乐、*ST鲁丰、新华百货因市场环境变化或资本波动主动停止。
• 被动停止原因包括：
  • 美克家具因无法实施非公开发行股票相关工作。
  • 建投能源因到期自动失效。
  • 山东路桥因股东大会未通过。
  • 云煤能源因发审委未通过。
  • 宝利国际因涉嫌违反证券法律法规。

4. 本周重点关注项目

• 高升控股：定增募资约11.5亿元，用于收购莹悦网络并加码云安全系统项目，有望提升CDN业务服务品质。
• 中恒电气：定增募资约10亿元，用于能源互联网云平台和研究院建设，布局能源互联网业务。
• 欧菲光：定增募资约13.67亿元，用于智能汽车电子建设项目，助力向智能汽车和车联网转型。

行业与项目表现

• 食品饮料行业：解禁收益领先，绝对收益率均值达149.11%。
• 有色金属行业：解禁收益垫底，绝对收益率均值为-37%。
• 重点项目：
  • 高升控股、中恒电气、欧菲光等在云计算、能源互联网、智能汽车领域有较大布局，受到市场关注。

图表说明

• 图1-图4：展示最近一个月一年期和三年期定增项目发行情况及折价率。
• 图5-图6：显示不同行业和用途的解禁绝对收益率。
• 图7：展示1个月预案修改宗数变化情况。

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