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沥青期货早报1：2024年供需分析与展望

1. 基本面分析
供应端：2024年8月国内沥青产量环比小幅增加，但同比大幅下降；9月计划排产环比减少，供给压力缓解但仍需关注检修装置恢复情况。成本方面，沥青加工利润亏损处于低位，原料成本支撑较强。需求端：受台风天气影响，部分地区需求减少，整体复苏不及往年，重交沥青需求仍显疲软。库存方面：社会库存和厂内库存小幅下降，港口稀释沥青库存有所累库。

2. 盘面与基差
盘面显示，沥青主力合约期价运行于MA20下方，短期偏空震荡。基差方面，山东现货价格升水期货，市场对短期交割需求关注。

3. 主力持仓与预期
主力持仓净多头增加，但盘面仍承压。预期短期将维持窄幅偏空震荡格局，需重点关注原油价格波动、沥青与焦化利润差变化，以及需求恢复程度。

4. 风险点

• 供应端：炼厂排产恢复可能增加供给压力。
• 需求端：台风影响或进一步拖累需求复苏进度。
• 成本端：原油价格波动对成本支撑存在不确定性。

5. 总结
供应趋于恢复但仍未大幅释放，需求复苏偏弱，库存小幅去化。短期内沥青维持偏空震荡格局，买卖双方博弈激烈，需警惕成本支撑变动与需求不及预期风险。