20250314-广发期货-铁合金期货周报_供需矛盾凸显_减产定价为主_45页_4mb

铁合金期货周报总结

核心内容

本报告分析了本周硅铁和硅锰期货市场的供需情况、价格走势及未来展望，主要关注点包括供应压力、成本及利润变化、需求端表现以及国际市场动态。

主要观点

硅铁

• 价格走势：本周硅铁主力合约下跌0.95%，最终报收6046元/吨，主产区价格小幅下滑。
• 供应情况：全国硅铁企业开工率38.25%，环比下降0.57%；日均产量16550吨，环比增加270吨，供应压力有所增加。
• 成本及利润：内蒙即期生产成本5753元/吨，利润6.5元/吨；宁夏即期生产成本5730元/吨，利润50元/吨；青海即期生产成本5865元/吨，利润较低。
• 兰炭市场：兰炭市场稳中偏弱，神木小料价格在680-730元/吨，兰炭库存环比减少34.34万吨。
• 需求端：日均铁水产量增加至230.59万吨，五大材测算硅铁需求增速加快。螺纹库存去库斜率放缓，热卷供需压力增加。
• 非钢需求：金属镁市场报价上行，但采购情绪回落，出口询单不佳，价格承压。硅铁出口利润有所修复，但全球贸易流变化需关注。
• 库存情况：全国硅铁库存8.20万吨，环比增加5.24%。库存矛盾积累，价格持续承压。
• 策略建议：短期硅铁价格震荡偏弱，建议逢高试空，底部支撑参考5800一线。

硅锰

• 价格走势：本周硅锰主力合约下跌2.11%，最终报收6316元/吨，主产区价格有所下滑。
• 供应情况：全国硅锰企业开工率51.53%，环比上升0.24%；日均产量29480吨，环比上升160吨。
• 成本及利润：内蒙生产成本6315元/吨，利润-265元/吨；广西生产成本7019元/吨。
• 锰矿供应：南非和澳大利亚锰矿发运量增加，加蓬发运量减少。港口库存开始累库，供需格局变化。
• 需求端：五大钢种硅锰周度需求增加2.72%，日均铁水产量230.59万吨，环比增加0.08万吨。钢厂盈利率维持53.25%。
• 库存情况：全国锰矿厂内库存133100吨，环比增加16600吨。库存平均可用天数13.4天，环比下降0.5天。
• 策略建议：短期硅锰价格震荡偏弱，建议逢高试空，底部支撑参考6100-6700区间。

关键信息

供应端

• 硅铁：全国开工率38.25%，供应小幅增加，主产区利润回落，库存持续累库。
• 硅锰：全国开工率51.53%，供应小幅上升，主产区复产为主，库存压力增大。

成本端

• 硅铁：兰炭市场稳中偏弱，兰炭价格下降；电价持稳。
• 硅锰：锰矿发运量增加，南非和澳大利亚为主要增量来源，港口库存开始累库，成本端支撑减弱。

需求端

• 硅铁：铁水产量逐步上升，非钢需求疲软，金属镁开始减产。
• 硅锰：铁水产量增加，五大材测算需求增速加快，螺纹复产后库存去库斜率放缓。

库存情况

• 硅铁：全国库存8.20万吨，库存矛盾积累，价格承压。
• 硅锰：全国锰矿厂内库存133100吨，库存平均可用天数13.4天，环比下降0.5天。

未来展望

• 硅铁：高供应和库存压力将持续，价格预计震荡偏弱，需关注减产和全球贸易流变化。
• 硅锰：高产量下库存压力增大，成本支撑减弱，价格预计震荡偏弱，需以减产定价。

策略建议

• 硅铁：逢高试空，底部支撑参考5800一线。
• 硅锰：逢高试空，底部支撑参考6100-6700区间。

数据来源

• Wind、Mysteel、SMM、彭博、广发期货发展研究中心。

风险提示

• 报告内容仅供参考，不构成买卖建议，投资者需自行承担风险。

报告作者

• 徐艺丹
• 联系方式：020-88818017
• 从业资格证：F03125507
• 投资咨询资格：Z0020017