20250322-广发期货-铁合金期货周报_供需矛盾凸显_减产定价为主_45页_2mb

铁合金期货周报总结

核心内容概述

本周铁合金市场整体呈现震荡偏弱运行态势，硅铁与硅锰价格均有所下跌。主要受供需矛盾加剧、成本端企稳及出口利润修复等因素影响，市场对短期走势持谨慎态度，建议逢高试空。整体来看，硅铁和硅锰的供需格局均面临一定压力，价格走势预计以震荡偏弱为主。

一、硅铁

主要观点

• 价格表现：本周硅铁主力合约下跌0.96%，最终报收5976元/吨。主产区价格小幅下滑，部分区域价格有所回升。
• 供应情况：全国独立硅铁企业开工率降至37.76%，环比下降0.49%；周度产量11.19万吨，环比下降。
• 成本及利润：兰炭价格小幅反弹，支撑硅铁成本。但硅铁利润仍为负，表明生产亏损持续。
• 需求情况：炼钢需求环比增长，五大钢种硅铁周度需求增加1.10%。但成材库存去化斜率不佳，后续成材矛盾或逐步积累。
• 出口情况：硅铁出口利润修复，国内出口以价换量为主。
• 库存情况：全国硅铁库存增加，库存可用天数有所上升，显示供需压力持续。
• 未来展望：短期硅铁成本端企稳，供应端仍有减产预期，需求端增长或逐步见顶，供需压力仍存，价格向上缺乏想象力，预计震荡偏弱运行。

二、硅锰

主要观点

• 价格表现：本周硅锰主力合约下跌4.08%，最终报收6072元/吨。主产区价格普遍下滑，贸易地报价亦有所下跌。
• 供应情况：全国独立硅锰企业开工率降至48.87%，环比下降2.66%；周度产量环比下降。
• 成本及利润：硅锰成本偏高，利润为负，显示厂家亏损加剧。
• 锰矿供应：全球锰矿发运量小幅下滑，主要为加蓬减量。中国到港量有所回升，但港口库存环比增加。
• 需求情况：硅锰需求小幅增长，日均铁水产量增加，但高炉开工率及产能利用率均有所提升，钢厂盈利率保持稳定。
• 库存情况：全国锰矿厂内库存增加，库存可用天数略有上升，显示供应端压力。
• 未来展望：锰矿供需紧平衡格局缓解，锰硅或存在负反馈可能，减产定价为主，预计短期价格震荡偏弱运行。

三、市场分析与策略

硅铁

• 策略建议：逢高试空，底部支撑参考5800元/吨。
• 供需矛盾：供应小幅下滑，但厂库持续累库，供需矛盾凸显。
• 成本支撑：兰炭价格反弹，给予硅铁一定支撑，但整体成本仍处于高位。

硅锰

• 策略建议：逢高试空，底部支撑参考5900-6000元/吨。
• 供需矛盾：供应小幅下滑，南方产区减产增多，需求疲软下减产意愿扩大。
• 成本支撑：锰矿库存增加，但成本端仍承压，厂家利润为负。

四、关键数据与趋势

1. 硅铁

• 开工率：37.76%，环比下降0.49%。
• 产量：周度11.19万吨，环比下降。
• 兰炭：全国产能利用率40.13%，库存环比减少。
• 出口：出口利润修复，但以价换量为主。
• 库存：全国库存8.20万吨，环比增加5.24%。

2. 硅锰

• 开工率：48.87%，环比下降2.66%。
• 产量：周度202615吨，环比下降1.81%。
• 锰矿发运：全球发运量小幅下滑，主要为加蓬减量。
• 到港量：中国到港量有所回升，但港口库存环比增加。
• 库存：全国锰矿厂内库存133100吨，环比增加。

五、图表与数据来源

• 价格与库存数据：来自Mysteel、Wind、铁合金在线。
• 供需数据：来自Mysteel、Wind、SMM、彭博。
• 策略建议：来自广发期货发展研究中心。

六、风险提示

• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 期市有风险，入市需谨慎。
• 报告信息来源于公开资料，广发期货不对其准确性及完整性负责。

七、联系方式

• 作者：徐艺丹
• 从业资格证：F03125507
• 投资咨询资格：Z0020017
• 联系方式：020-88818017

八、总结

本周硅铁与硅锰市场均面临供需矛盾，价格震荡偏弱。硅铁供应小幅下滑，但厂库累库，成本端企稳，出口利润修复，但需求增长或见顶，价格缺乏上涨动力。硅锰供应亦小幅下滑，但需求增长，锰矿库存增加，成本端承压，厂家利润为负，减产定价为主。整体来看，市场对短期走势持谨慎态度，建议逢高试空。