20240425-国投证券-凯莱英-002821.SZ-剔除大订单影响后_2024Q1公司收入稳健增长_5页_948kb

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凯莱英（002821.SZ）公司快报分析总结

国投证券发布的这份公司快报简要分析了凯莱英（股票代码002821.SZ）2024年第一季度的财务表现和未来发展。

根据凯莱英发布的2024年第一季度报告，公司未经调整的Q1营收和归母净利润分别同比下降，降幅显著。然而，报告强调，这一下滑主要是由于去年同期异常高的单笔大订单带来的高基数效应。

辩证看待数据：核心业务稳健增长
剔除去年同期这一异常因素后，分析师确认，凯莱英在2024年第一季度实际上实现了收入的稳健增长。这表明公司的核心业务基础并没有受到太大影响，展现出一定的韧性。

业务亮点分析
公司依托其一站式服务平台的优势，持续推进各项业务发展。

• 小分子业务：在剔除大订单影响后，该业务板块收入同比增长约26.58%。公司拥有丰富的项目储备（截至2024Q1有30个商业化项目），支撑了业务的稳步发展。
• 大分子业务：特别是多肽业务方面，公司近期承接了更多项目，并积极扩建产能，例如固相合成总产能计划在2024年6月达到1.4万升。这显示了公司在该领域的扩张意愿和能力。
  公司未来展望
  基于对未来的分析，报告对凯莱英进行了如下预测与建议：
• 盈利预测：预计2024年至2026年，公司归母净利润将达到从12.65亿元增长至16.30亿元的规模，尽管期间存在负增长和大幅正增长。
• 估值与评级：根据2024年预计盈利计算的合理股价目标位为8550元，维持“买入-A”的投资评级。报告对未来公司业绩保持了一定的信心。
  风险提示
  报告同时指出，投资者需关注潜在的风险，包括订单增长不达预期、交付能力、新兴业务进展以及行业和政策风险等。

财务数据摘要（预测）
报告还对未来几年的财务指标进行了预测，包括较高的增长预期，以及利润率、资产周转率、资本回报率（ROIC）等关键指标的变动情况。与过去几年相比，未来的净利润率和净资产收益率预计会有所下降。

总而言之，尽管凯莱英2024年一季度单季业绩受累于基数效应，但核心业务显示出积极的恢复信号，基本面及成长性未发生根本性转变。保持“买入”评级反映了分析师对公司持续发展的看好。